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事件：1月12日，浩洋股份全資子公司江門(mén)市浩明電子有限公司在江門(mén)市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園恩平園區(qū)舉行竣工投產(chǎn)儀式。
　　江門(mén)新產(chǎn)能開(kāi)始投產(chǎn)，24年公司市占率有望進(jìn)一步提升
　　公司以“廣州總部+恩平基地”模式打造演藝燈光生產(chǎn)制造基地，廣東江門(mén)恩平基地項(xiàng)目為演藝燈光設(shè)備生產(chǎn)基地二期擴(kuò)建項(xiàng)目，投資額為4.67億元，預(yù)計(jì)產(chǎn)生5.38億元年均營(yíng)業(yè)收入，規(guī)劃產(chǎn)能為4萬(wàn)臺(tái)演藝設(shè)備燈光。江門(mén)恩平生產(chǎn)基地總建筑面積約6.7萬(wàn)平方米，共建設(shè)廠房5幢、綜合樓2幢，分兩期建設(shè)。公司新產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，截至2023年9月末，公司在建工程2.27億元，同比增長(zhǎng)126.04%；固定資產(chǎn)0.82億元，同比增長(zhǎng)16.32%。根據(jù)公司公眾號(hào)，2024年1月12日江門(mén)恩平新產(chǎn)能已竣工。浩洋股份自主研發(fā)出的結(jié)構(gòu)、散熱、光學(xué)等領(lǐng)域多項(xiàng)核心技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品性能更優(yōu)、創(chuàng)新領(lǐng)先、快速迭代，通過(guò)產(chǎn)品力賦能現(xiàn)有ODM及自有品牌客戶(hù)，新產(chǎn)能有望支撐市場(chǎng)份額提升。
　　23年演唱會(huì)創(chuàng)黃金時(shí)代，24年行業(yè)景氣度有望延續(xù)
　　23年巨星恢復(fù)巡演、體驗(yàn)消費(fèi)趨勢(shì)延續(xù)，23年演出會(huì)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，大幅超越疫前水平。其中大型演唱會(huì)增速較高，根據(jù)Pollstar數(shù)據(jù)，23年TOP100音樂(lè)巡回演出實(shí)現(xiàn)票房收入為92億美元，同比增長(zhǎng)46%。其中，巨星泰勒·斯威夫特、碧昂絲恢復(fù)巡演為23年演唱會(huì)市場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄的主要支撐，根據(jù)Pollstar數(shù)據(jù)，23年巡回演出TOP3泰勒·斯威夫特的“Eras Tour”、碧昂絲的“Renaissance Tour”和布魯斯·斯普林斯汀的“Springsteen and EStreet Band 2023 Tour”收入共接近20億美元，占TOP100巡回演出收入的22%。根據(jù)BreakingNews，泰勒·斯威夫特此次Eras世界巡回演唱會(huì)計(jì)劃時(shí)間為2023年3月17日至2024年8月17日，計(jì)劃共在全球舉辦151場(chǎng)，2023年已舉辦60場(chǎng)（北美52+拉美8場(chǎng)），創(chuàng)下10億美元總收入的歷史巡演紀(jì)錄（占23年top100巡演的11%），2024年仍有90余場(chǎng)巡演，有望持續(xù)釋放高端舞臺(tái)燈光需求。同時(shí)，麥當(dāng)娜、滾石樂(lè)隊(duì)、Green Day等明星的2024年巡演已預(yù)定。
　　投資建議：浩洋股份技術(shù)全球領(lǐng)先，具有稀缺資源知名歐美品牌雅頓，綁定優(yōu)質(zhì)ODM客戶(hù)，新產(chǎn)能有望貢獻(xiàn)增量，長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。我們預(yù)計(jì)浩洋股份2023-2025年?duì)I業(yè)收入為13.71、17.52、22.19億元，同比增長(zhǎng)12.11%、27.80%、26.67%，歸母凈利潤(rùn)為4.15、5.45、7.03億元，同比增長(zhǎng)16.54%、31.26%、29.11%，對(duì)應(yīng)PE估值21.7x、16.5x、12.8x，給予24年21.4xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)138.46元，維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期、紅海事件影響超過(guò)預(yù)期、市占率提升不及預(yù)期、原料價(jià)格波動(dòng)、業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、大股東減持風(fēng)險(xiǎn)。