>> 甬興證券-建材行業(yè)周報：房票安置+低息PSL，政策組合拳助力樓市穩(wěn)增長-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 972KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃驥 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
消費建材：2024年樓市調(diào)控政策依然有發(fā)力空間，中長期看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈左側(cè)投資機會。據(jù)中指研究院，政策環(huán)境已接近2014年最寬松階段，但諸多因素依然制約著市場修復(fù)節(jié)奏，新房市場調(diào)整態(tài)勢未改，核心城市政策效果持續(xù)性不足。以價換量下，重點城市二手房表現(xiàn)好于新房。展望2024年，房地產(chǎn)市場恢復(fù)仍依賴于購房者預(yù)期能否恢復(fù)，供求兩端政策仍有發(fā)力空間，“三大工程”將是政策發(fā)力主要方向，預(yù)計將對2024年穩(wěn)投資起到重要作用，同時也會對銷售恢復(fù)、穩(wěn)定預(yù)期起到積極作用。
玻纖：由于玻纖供過于求，價格繼續(xù)處于磨底狀態(tài)，電子行業(yè)逐步復(fù)蘇，帶動電子紗價格小幅回彈，中長期看好龍頭市占率繼續(xù)提升。電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈庫存逐步恢復(fù)正常，加之汽車電子、服務(wù)器、通訊等部分高端消費市場需求拉動，帶動玻璃纖維電子紗及電子部產(chǎn)品出現(xiàn)小幅回彈，成為當前行業(yè)發(fā)展難得的亮點。
玻璃：我們認為2024年上半年行業(yè)將依然保持高景氣，2024年下半年或存下行壓力，看好龍頭的多品類發(fā)展策略。根據(jù)期貨日報網(wǎng)，預(yù)計竣工端景氣度將持續(xù)至2024年上半年，疊加存量“保交樓”，預(yù)計2024年上半年的玻璃需求還將存在支撐。不過，2024年下半年的竣工需求或?qū)⒊袎骸?024年玻璃需求將較2023年存在下滑預(yù)期，預(yù)計2024年玻璃整體需求下滑3%—6%。供給端，2024年玻璃產(chǎn)能將呈現(xiàn)先高后低態(tài)勢。
市場行情回顧
本周（2024年1月8日-1月12日），A股申萬建材指數(shù)上漲1.1%，整體跑贏滬深300指數(shù)2.45pct，跑贏萬得全A指數(shù)2.57pct。申萬建材二級三大子板塊漲跌幅由高到低分別為：裝修建材(2.32%)、玻璃玻纖(1.04%)、水泥(-0.13%)。
年初至今（2024年1月2日-1月12日），A股申萬建材指數(shù)下跌0.55%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)3.73pct，跑贏萬得全A指數(shù)3.84pct。在申萬31個一級子行業(yè)中，建材板塊年初至今漲跌幅排名為第10位。
投資建議
本周，我們看好消費建材龍頭、以玻纖為代表的工業(yè)品復(fù)蘇主線、以玻璃為代表的多品類發(fā)展。
消費建材：積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，相關(guān)政策陸續(xù)出臺，中長期看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈左側(cè)投資機會，建議關(guān)注東方雨虹、堅朗五金、偉星新材、北新建材、三棵樹等。
玻纖：電子行業(yè)逐步復(fù)蘇，帶動電子紗價格小幅回彈，中長期看好龍頭市占率繼續(xù)提升，建議關(guān)注中國巨石、中材科技、長海股份等。
玻璃：行業(yè)2024年上半年有望保持高景氣，行業(yè)龍頭在其他玻璃領(lǐng)域均有布局，降低對浮法玻璃業(yè)務(wù)的依賴，建議關(guān)注信義玻璃、南玻A。
風(fēng)險提示
下游終端需求不達預(yù)期、原材料價格超預(yù)期、供給端邊際放松超預(yù)期的風(fēng)險等。
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