>> 甬興證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：小核酸領(lǐng)域現(xiàn)重磅交易，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機會-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 869KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐昕 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
上周（2024年1月2日-1月5日），A股申萬醫(yī)藥生物下跌3.14%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)0.16pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.77pct。在申萬31個一級子行業(yè)中，醫(yī)藥板塊周漲跌幅排名為第22位。恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌6.97%，板塊整體跑輸恒生指數(shù)3.96pct。在恒生12個一級子行業(yè)中，醫(yī)療保健行業(yè)周漲跌幅排名為第12位。
核心觀點
小核酸領(lǐng)域迎來重磅交易，瑞博生物與BI達成合作協(xié)議。據(jù)界面新聞報道，2024年1月3日，蘇州瑞博生物在微信公眾號宣布，與勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同開發(fā)治療非酒精性或代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸創(chuàng)新療法達成合作。根據(jù)雙方合作條款，蘇州瑞博生物除了將收到一筆預(yù)付款外，在此次多靶點合作項目中，瑞博將有權(quán)獲得基于開展臨床研究、藥物注冊和商業(yè)成功等里程碑付款以及上市產(chǎn)品的階梯式銷售提成，總交易金額超過20億美元。蘇州瑞博生物表示，利用其RIBO-GalSTARTM技術(shù)平臺能夠特異性靶向肝細胞中的致病基因，選擇性抑制其mRNA，從而開發(fā)小核酸（RNAi）療法。小核酸療法有望靶向傳統(tǒng)藥物分子無法成藥的靶點，達到治療相應(yīng)疾病的目標。
小核酸藥物具備多項優(yōu)勢，市場前景廣闊。小核酸藥物的原理可簡述為對RNA調(diào)節(jié)進而實現(xiàn)治療/預(yù)防疾病。狹義上小核酸藥物僅指siRNA。從廣義角度，按照作用機制劃分，當前流行的小核酸藥物可分為：靶向核酸的小核酸療法，例如ASO（反義寡核苷酸）、siRNA；靶向蛋白質(zhì)、調(diào)控蛋白質(zhì)活性的Aptamer（適配體）；靶向編碼蛋白或者抗原mRNA等。與傳統(tǒng)的小分子藥物和抗體藥物不同，小分子核酸藥物的作用靶點更為上游，通過豐富的RNA靶點調(diào)控基因和蛋白的表達，從而實現(xiàn)對疾病的治療。除靶點豐富外，據(jù)美迪西官方介紹，小核酸藥物還有特異性強、研發(fā)周期短等優(yōu)勢?？傮w而言，小核酸藥物在理論上可以調(diào)控涉及所有轉(zhuǎn)錄過程的RNA，為疾病治療提供了一種全新的途徑。根據(jù)圣諾醫(yī)藥招股說明書援引灼識咨詢數(shù)據(jù)，2020年全球小核酸藥物市場規(guī)模為3.62億美元，預(yù)計2030年該市場將達到250億美元。中國小核酸藥物市場在2022年預(yù)計約400萬美元，2025年有望達到3億美元以上，年復(fù)合增長率超300%。
投資建議
我們認為小核酸藥物市場前景廣闊，隨著藥企紛紛布局，切入該賽道，建議關(guān)注國內(nèi)有相關(guān)業(yè)務(wù)布局的企業(yè)，如君實生物，騰盛博藥，成都先導(dǎo)等。
風險提示：銷售不及預(yù)期風險，醫(yī)藥政策影響不確定的風險，市場競爭加劇的風險
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