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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.9~3.3億元，同比+95%~120%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.8~3.2億元，同比+90%~115%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　23Q4業(yè)績(jī)同環(huán)比高增。以公司2023年全年3.1億元?dú)w母凈利潤(rùn)中樞測(cè)算，公司23Q4歸母凈利潤(rùn)約1.2億元，同比+83.6%，環(huán)比+43.0%；以公司2023年全年3.0億元扣非凈利潤(rùn)中樞測(cè)算，公司23Q4扣非凈利潤(rùn)約1.2億元，同比+75.4%，環(huán)比+42.4%。公司23Q4業(yè)績(jī)高增，主要系新能源車快速放量，公司白車身業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。
　　公司營(yíng)收隨主要客戶銷量增長(zhǎng)。公司2023年訂單充足，營(yíng)收同比高增，主要系白車身客戶銷量增長(zhǎng)。其中2023年理想汽車銷量37.6萬(wàn)輛，同比+157.5%；賽力斯銷量10.4萬(wàn)輛，同比+40.5%；吉利銷量131.0萬(wàn)輛，同比+16.4%；極氪銷量11.9萬(wàn)輛，同比+65.3%。
　　一體壓鑄業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。公司已購(gòu)入多臺(tái)壓鑄機(jī)，其中成都工廠主要布局2500噸、3500噸和4500噸壓鑄設(shè)備，常州工廠布局9000噸壓鑄設(shè)備，后續(xù)視情況增加投放。產(chǎn)能情況來(lái)看，公司常州博俊二期項(xiàng)目和河北博俊有望于2024年四季度投產(chǎn)，重慶沙坪壩項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司沖壓主業(yè)迎“產(chǎn)品、客戶、技術(shù)、產(chǎn)能”四重因素突破，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)公司2023年-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.9億元、4.1億元、5.9億元，同比增長(zhǎng)97.4%、39.7%、43.5%，對(duì)應(yīng)PE為26/19/13倍。維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：新客戶拓展不及預(yù)期；一體化壓鑄推進(jìn)速度不及預(yù)期；產(chǎn)能推進(jìn)不及預(yù)期等。