>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：中共中央、國務(wù)院關(guān)于全面推進美麗中國建設(shè)的意見，“無廢城市”目標加速，全面推薦優(yōu)質(zhì)環(huán)保資產(chǎn)-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 1675KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,朱自堯 |
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重點推薦：洪城環(huán)境，美埃科技，九豐能源，金宏氣體，藍天燃氣，宇通重工，新奧股份，路德環(huán)境，景津裝備，盛劍環(huán)境，高能環(huán)境，仕凈科技，龍凈環(huán)保，光大環(huán)境，瀚藍環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，賽恩斯，天壕能源，英科再生。
建議關(guān)注：軍信股份，新天然氣，旺能環(huán)境、昆侖能源，重慶水務(wù)，興蓉環(huán)境，鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。
美麗中國建設(shè)進入落地階段，“無廢城市”目標加速，綠色循環(huán)&污染防治等領(lǐng)域多維受益。2024/1/11，《關(guān)于全面推進美麗中國建設(shè)的意見》發(fā)布，提出到27年美麗中國建設(shè)成效顯著，到35年美麗中國目標基本實現(xiàn)，到本世紀中葉全面建成，明確綠色轉(zhuǎn)型、污染防治等7個方面的重點任務(wù)。具體包含1）綠色轉(zhuǎn)型：積極穩(wěn)妥推進雙碳，推進綠色低碳發(fā)展&資源循環(huán)利用，關(guān)注清潔能源&再生資源產(chǎn)業(yè)。2）污染防治：污水處理重點推薦【洪城環(huán)境】，建議關(guān)注【興蓉環(huán)境、重慶水務(wù)】；強化固廢和新污染物治理，27年“無廢城市”建設(shè)比例達60%，35年全覆蓋，較此前提出的“25年推動100個左右地級及以上城市建設(shè)無廢城市”目標加速，固廢處置重點推薦【光大環(huán)境、瀚藍環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動力】，建議關(guān)注【軍信股份】。3）激勵政策：完善價格機制理順商業(yè)模式，落實污水處理收費政策，構(gòu)建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的收費機制；發(fā)展綠色金融提供資金支持。4）成效考核：納入干部考核、獎懲任免的重要參考，實施效力加強。
行業(yè)跟蹤：1）生物柴油：原料與產(chǎn)品價格地位持平，市場弱勢運行。2023/1/5-2043/1/11生柴均價6800元/噸(環(huán)比持平)，地溝油均價5088元/噸(環(huán)比持平)，考慮一個月庫存周期測算單噸盈利為18元/噸（環(huán)比持平）。年底生物燃料市場處于淡季，歐盟對中國生柴啟動反傾銷調(diào)查加劇低迷情緒。2）鋰電回收：金屬價格漲跌互現(xiàn)&折扣系數(shù)上升，盈利下滑。24/1/8-24/1/12，三元黑粉折扣系數(shù)上升，鋰/鈷/鎳系數(shù)66%/66%/66%。截至24/1/12，碳酸鋰9.62萬（環(huán)比-0.2%），金屬鈷22.10萬（-1.3%），金屬鎳13.17萬（+4.7%）。根據(jù)模型測算單噸廢三元毛利-0.72萬（-0.206萬）。3）電子特氣：市場交投平淡，價格穩(wěn)中向下。24/01/07-24/01/13氙氣周均價4.25萬元/立方米，環(huán)比變動0.00%；氪氣周均價475元/立方米,環(huán)比變動0.00%；氖氣周均價132.86元/立方米，環(huán)比-6.53%；氦氣價格延續(xù)下探趨勢，周均價環(huán)比下跌1.76%至896.68元/瓶。
2024年環(huán)保行業(yè)年度策略：迎接環(huán)保3.0——從利潤表到真實增長：現(xiàn)金流＆優(yōu)質(zhì)成長&雙碳驅(qū)動。1）從賬面利潤到真實現(xiàn)金流價值。迎接出清后的運營期！運營資產(chǎn)穩(wěn)定增長+出清完畢+地方化債&價格機制改革。優(yōu)質(zhì)運營資產(chǎn)現(xiàn)金流體現(xiàn)，資本開支可控，分紅潛力提升。重點推薦水務(wù)運營【洪城環(huán)境】，垃圾焚燒【光大環(huán)境】；建議關(guān)注【興蓉環(huán)境】【軍信股份】等。2）優(yōu)質(zhì)成長。環(huán)保進入高質(zhì)量發(fā)展階段，技術(shù)孕育細分龍頭，關(guān)注半導體治理【美?？萍肌?、電子特氣【金宏氣體】、壓濾機【景津裝備】、環(huán)衛(wèi)電動【宇通重工】、重金屬污染治理【賽恩斯】。3）雙碳驅(qū)動。CCER重啟，碳市場擴容在即，歐盟CBAM進入過渡期，長期碳約束逐步擴大，關(guān)注監(jiān)測計量【雪迪龍、聚光科技、三德科技】；清潔能源：礦山綠電【龍凈環(huán)?！?；節(jié)能減排：固碳【仕凈科技】，林業(yè)碳匯【岳陽林紙】；再生資源：危廢資源化【高能環(huán)境】，再生金屬【天奇股份】，再生塑料【英科再生、三聯(lián)虹普】，生物油【卓越新能、嘉澳環(huán)保】，酒糟資源化【路德環(huán)境】，再生水【金科環(huán)境】等。
最新研究：東吳證券環(huán)保行業(yè)2024年年度策略：卻喜曬谷天晴——迎接環(huán)保3.0！從利潤表到真實增長：現(xiàn)金流＆優(yōu)質(zhì)成長&雙碳驅(qū)動。
風險提示：政策推廣不及預期，財政支出低于預期，行業(yè)競爭加劇。
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