>> 東吳證券-道森股份(603800)2023年業(yè)績預(yù)告點評：洪田業(yè)績高增，復(fù)合銅箔設(shè)備放量可期-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙 |
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投資要點
石油鉆采業(yè)務(wù)剝離&洪田科技訂單放量，業(yè)績穩(wěn)健增長。
公司預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤1.85-2.25億元，同比增長74%-111%，中值為2.05億元，同比增長93%，扣非歸母凈利潤為1.25-1.5億元，同比增長42%-70%，中值為1.38億元，同比增長56%。2023Q4單季歸母凈利潤1.24-1.64億元，同比增長188%-281%，扣非歸母凈利潤0.77-1.02億元，同比增長175%-264%。
復(fù)合銅箔一體機(jī)實現(xiàn)0-1突破，復(fù)合鋁箔新設(shè)備量產(chǎn)在即。
2023年4月公司發(fā)布復(fù)合銅箔真空磁控濺射一體機(jī)，漢嵙新材7月首批訂單落地，包括1臺真空磁控濺射一體機(jī)及1臺真空磁控濺射蒸發(fā)一體機(jī)；9月再獲諾德1.84億元訂單，我們預(yù)計對應(yīng)5臺設(shè)備。目前道森正在加大意向訂單落實，積極擴(kuò)充復(fù)合銅鋁箔設(shè)備產(chǎn)能，加快推進(jìn)真空磁控濺射蒸發(fā)一體機(jī)的出樣、交付進(jìn)程。
積極擴(kuò)充產(chǎn)能，保障復(fù)合集流體設(shè)備交付能力。
洪田科技與江蘇省南通港閘經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽訂投資合作協(xié)議，擬投資10億元建設(shè)新能源高端裝備制造項目，建設(shè)年產(chǎn)真空磁控濺射設(shè)備100套、真空蒸鍍設(shè)備100套、復(fù)合銅箔一體機(jī)成套設(shè)備100套。
推出員工持股計劃，彰顯長期發(fā)展信心。
2023年12月公司推出第一期"奮斗者"員工持股計劃，籌集資金總額不超過0.26億元，公司層面的業(yè)績考核目標(biāo)為2024年洪田科技經(jīng)審計后的營業(yè)收入不低于15億元，且達(dá)成以下任一目標(biāo)（1）洪田科技發(fā)明專利、實用新型專利、軟件著作權(quán)及外觀設(shè)計專利合計申請數(shù)量不低于30件（含），（2）洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（過渡廠區(qū)）正式投產(chǎn)；2025年洪田科技經(jīng)審計后的營業(yè)收入不低于20億元，且達(dá)成以下任一目標(biāo)（1）洪田科技發(fā)明專利、實用新型專利、軟件著作權(quán)及外觀設(shè)計專利合計申請數(shù)量不低于50件（含），（2）洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（新建廠區(qū)）正式投產(chǎn)。
盈利預(yù)測與投資評級：考慮到傳統(tǒng)銅箔設(shè)備交付周期，我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為2.1（下調(diào)8%）/3.7/4.8億元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別為26/15/11倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期
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