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固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2024.01.12，全市場共有1263只固收+基金，規(guī)模合計19178.79億元。本周（2024.01.08-2024.01.12，下同）共發(fā)行2只新產(chǎn)品?；旌蟼鸵患壔稹⒒旌蟼投壔?、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金本周的業(yè)績中位數(shù)分別為0.08%、-0.13%、-0.20%、-0.18%、0.06%、-0.23%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績中位數(shù)分別為0.05%、-0.14%、-0.21%。截至2024.01.12，共有116只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
　　大類資產(chǎn)擇時觀點。2024Q1，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation。2024年1月，股票、債券、黃金擇時信號分別為中性、看多、看多，截至1月12日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約1月收益率分別為-4.28%、0.23%和0.09%。
　　行業(yè)ETF輪動觀點。2024年1月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：國泰中證煤炭ETF（515220.SH）、易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF（516570.SH）、國泰中證全指建筑材料ETF（159745.SZ）、南方中證全指房地產(chǎn)ETF（512200.SH）和匯添富中證主要消費ETF（159928.SZ）。ETF組合本周收益-0.75%，相對Wind全A指數(shù)超額收益0.71%。本月（2024.01）收益-1.75%，相對Wind全A指數(shù)超額收益2.65%。
　　股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時的股債20/80再平衡策略本周收益-0.23%，2023年累計收益-0.74%；基于宏觀擇時的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.04%，2023年累計收益-0.14%；基于宏觀擇時的股、債、黃金風(fēng)險平價策略本周收益-0.06%，2023年累計收益-0.15%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債20/80再平衡策略本周收益-0.11%，2023年累計收益-0.23%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債風(fēng)險平價策略本周收益0.00%，2023年累計收益0.05%。
　　量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價值、小盤成長組合，不擇時的股債10/90月度再平衡策略，2023年累計收益分別為0.38%、0.30%、-0.02%、-0.13%；不擇時的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計收益分別為0.63%、0.48%、-0.17%、-0.39%；基于宏觀動量擇時模型的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計收益分別為0.63%、0.47%、-0.18%、-0.39%；股票端采用PB盈利搭配小盤價值或小盤成長組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2023年累計收益分別為0.63%、0.63%。
　　固收+組合表現(xiàn)。截至2024.01.12，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激進(jìn)型固收+FOF本周的區(qū)間收益分別為0.03%、-0.05%、-0.52%，最大回撤分別為-0.10%、-0.12%、-0.84%；上月（2023.12.12-2024.01.12）的區(qū)間收益分別為0.38%、0.43%、-1.18%，最大回撤分別為-0.27%、-0.43%、-1.72%；年初至今（2023.01.03-2024.01.12）的區(qū)間收益分別為-0.14%、-0.14%、-1.40%，最大回撤分別為-0.27%、-0.21%、-1.72%。
　　風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險。