>> 國聯(lián)證券-魯陽節(jié)能(002088)推出股權(quán)激勵草案，夯實成長基礎(chǔ)-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武慧東 |
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事件：
公司披露《2024年限制性股票激勵計劃（草案）》，主要內(nèi)容為：
1）擬授予限制性股票數(shù)量1,055萬股，占公告日公司股本總額的2.08%，其中首次授予股份948萬股，約占公司股本總額的1.87%；解除限售條件包括a）24/25/26年收入分別為39.5/43.5/47.9億元，較22年cagr分別8.3%/8.9%/9.2%；b）24/25/26年EBITDA分別為8.0/8.8/9.7億，較22年cagr分別為3.1%/5.3%/6.5%；若不考慮攤銷的限制性股票成本，我們計算EBITDA較22年cagr分別為5.1%/6.2%/6.7%。
2）首次授予預計覆蓋人數(shù)約125位，包括高管及中層管理人員、核心業(yè)務(wù)骨干等。其中高管包括總經(jīng)理秦曉新、三位副總經(jīng)理、財務(wù)負責人、董秘，預計合計授予330萬股（占總授予比例32%）。
3）首次授予價格為7.16元/股（vs 01/17公司收盤價14.13元/股）。
股權(quán)激勵反映公司增長信心，新業(yè)務(wù)成長前景可期
公司股權(quán)激勵力度較大，以總經(jīng)理秦曉新為例，其獲授限制性股票120萬股，按01/17收盤價計算，對應(yīng)價值1,696萬。激勵計劃考核目標要求收入、EBITDA持續(xù)較快提升，顯示公司對未來持續(xù)增長前景的信心。增速角度，收入增速目標優(yōu)于利潤增速目標，或反映當前階段公司聚焦開拓新業(yè)務(wù)市場。前期公司完成宜興高奇、奇耐上海整合，拓展工業(yè)過濾材料、汽車排放控制系統(tǒng)封裝襯墊及鋰電池陶瓷纖維紙領(lǐng)域，新業(yè)務(wù)成長前景可期。
成長前景優(yōu)，持續(xù)高分紅，維持“買入”評級
奇耐-魯陽新階段合作成果頻出，近期公司完成董事會及部分高管調(diào)整、整合奇耐國內(nèi)部分資產(chǎn)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓寬，或為成長新機遇。公司治理體系優(yōu)異，持續(xù)高分紅佐證經(jīng)營質(zhì)量，股權(quán)激勵激發(fā)提升員工凝聚力、戰(zhàn)斗力，激發(fā)增長活力。維持23-25年歸母凈利預測為5.6/6.5/7.5億元，分別yoy3.5%/+15.2%/+16.3%。維持24年19倍目標PE，對應(yīng)目標價24.30元，維持“買入”評級。
風險提示：原材料成本漲幅超預期、需求低于預期、供給格局惡化風險、奇耐與公司互動效果低于預期。
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