久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年12月社零數(shù)據(jù)，1-12月，社零累計(jì)總額為47.1萬(wàn)億元，同比+7.2%，增速較上期基本持平，兩年復(fù)合增速3.4%。12月份，社零總額為4.4萬(wàn)億元，同比+7.4%，環(huán)比+2.5%，兩年復(fù)合增速2.7%；其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額同比+7.9%；限額以上消費(fèi)品零售額同比+6.6%。
　　12月鄉(xiāng)村增長(zhǎng)繼續(xù)超城鎮(zhèn)，商品零售增速上升，餐飲收入大幅增長(zhǎng)。12月7日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《全面對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則推進(jìn)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)高水平制度型開(kāi)放總體方案》，加快服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)大開(kāi)放的同時(shí)提升貨物貿(mào)易自由化便利化水平，優(yōu)化整體貿(mào)易環(huán)境。12月社零總額同比+7.4%，環(huán)比+2.5%。分地區(qū)看，鄉(xiāng)村增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)，其中城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比+7.2%，環(huán)比+1.5%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額同比+8.9%，環(huán)比+8.4%。分類(lèi)型來(lái)看，商品零售同比+4.8%，環(huán)比+3.3%，但同比增速較11月下降3.2pct；餐飲收入同比+30.0%，環(huán)比-3.1%。
　　必選消費(fèi)表現(xiàn)分化，可選消費(fèi)低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。12月份，在必選消費(fèi)品中，限額以上糧油食品類(lèi)、飲料類(lèi)商品零售額同比分別+5.8%/+7.7%，食品、飲料增速變化較小，日用品類(lèi)商品零售額轉(zhuǎn)負(fù)，同比-5.9%?？蛇x消費(fèi)總體在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)同比較好恢復(fù)，其中，鞋服類(lèi)、金銀珠寶類(lèi)、化妝品類(lèi)、煙酒類(lèi)商品零售額同比+26.0%/+29.4%/+9.7%/+8.3%；兩年復(fù)合增速+2.9%/+2.5%/-2.7%/+0.9%。
　　網(wǎng)上零售額延續(xù)較快增長(zhǎng)，占比相較11月稍有增長(zhǎng)。1-12月，全國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額達(dá)13.0萬(wàn)億元，同比+8.4%，兩年復(fù)合增速9.8%，占社零總額的比重為27.6%；據(jù)測(cè)算，12月單月實(shí)物商品線上零售額達(dá)1.2萬(wàn)億，同比+8.0%，環(huán)比-15.2%。
　　投資建議：1）線下服務(wù)消費(fèi)方面：β弱復(fù)蘇環(huán)境下，尋找強(qiáng)α屬性優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及具備改善邏輯的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，我們建議關(guān)注：華住集團(tuán)、錦江酒店、君亭酒店、祥源文旅；2）化妝品醫(yī)美方面：美妝板塊看好線上增速快，自身具備強(qiáng)α的標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注：珀萊雅、貝泰妮、巨子生物等標(biāo)的。醫(yī)美板塊看好注射類(lèi)大單品推廣和設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品差異化發(fā)展，建議關(guān)注：愛(ài)美客、錦波生物、華東醫(yī)藥等標(biāo)的；3）金銀珠寶方面：板塊景氣度高，疊加金價(jià)持續(xù)上行，品牌開(kāi)店節(jié)奏把握良好，渠道拓展助力營(yíng)收高增長(zhǎng)，建議關(guān)注周大福、老鳳祥、周大生、菜百股份等重點(diǎn)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，疫情反復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。