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事項(xiàng)：
　　國家統(tǒng)計(jì)局公布2023年12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，12月社零同比增長7.4%，增速較11月-2.7pct，其中除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長7.9%，增速較11月-1.7pct。
　　國信零售觀點(diǎn)：整體2023年看，社零總額實(shí)現(xiàn)47.15萬億元，同比+7.2%。其中除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比+7.3%。其中12月社零同比增長7.4%，品類中必選依舊穩(wěn)健，可選品類在去年低基數(shù)及消費(fèi)旺季促進(jìn)下環(huán)比向好，金銀珠寶/服飾/化妝品類分別同比增長29.4%/26%/9.7%，分別較11月提升18.7/4/13.2pct。展望2024年，開年的元旦假期整體消費(fèi)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，未來有望繼續(xù)漸進(jìn)復(fù)蘇趨勢(shì)，預(yù)計(jì)消費(fèi)者對(duì)于品質(zhì)消費(fèi)追求仍在強(qiáng)化，性價(jià)比消費(fèi)趨勢(shì)仍將延續(xù)；同時(shí)隨著國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入存量范式，龍頭企業(yè)有望借助外延擴(kuò)張以及出海拓市場(chǎng)等方式打開成長天花板。
　　我們建議關(guān)注：1)黃金珠寶板塊：金價(jià)上行預(yù)期延續(xù)下有望繼續(xù)提振加盟商及終端客戶需求，同時(shí)黃金產(chǎn)品設(shè)計(jì)感增強(qiáng)推動(dòng)悅己需求提升。推薦老鳳祥、潮宏基、周大生、周大福等；2）跨境電商：海外消費(fèi)需求及線上滲透率均仍具提升空間，政策扶持推動(dòng)行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，企業(yè)通過自身數(shù)字化技術(shù)及產(chǎn)業(yè)資源賦能，有望分享行業(yè)擴(kuò)張的紅利，推薦安克創(chuàng)新、小商品城、賽維時(shí)代、華凱易佰等；3)美容護(hù)理：板塊充分調(diào)整之后部分標(biāo)的估值吸引力正在逐步顯現(xiàn)，運(yùn)營能力優(yōu)異的國貨龍頭有望加速通過內(nèi)生外延打開成長天花板，推薦福瑞達(dá)、巨子生物、科思股份、珀萊雅、愛美客等；4)線下零售：線下場(chǎng)景式消費(fèi)業(yè)態(tài)迭代升級(jí)催化客流逐步回歸，龍頭企業(yè)積極應(yīng)對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)變化開展折扣零售等新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，有望激活經(jīng)營活力實(shí)現(xiàn)重回成長，推薦重慶百貨、家家悅、名創(chuàng)優(yōu)品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；公司渠道擴(kuò)張不及預(yù)期；公司產(chǎn)品推新不及預(yù)期；全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)