>> 安信國際-港股晨報-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點：成交回升，南向資金順勢抄底
昨日，港股低開低走，加速尋底。截至收盤，恒生指數(shù)跌3.71%，報15276.9點，恒生科技指數(shù)跌4.99%，報3160點，均續(xù)創(chuàng)逾14個月低位，藍籌股齊跌。恒生國企指數(shù)跌3.94%報，5132.82點，恒生紅籌指數(shù)跌3.84%，報3088.66點，全日市場成交額升至1305.41億港元。南向資金凈買入額為59.34億港元。
年初以來股票指數(shù)總體下行，成交量不斷走低，處于過去一年低位。新能源行業(yè)表現(xiàn)強勁，部分帶動周期和成長板塊走強。此外，高股息占優(yōu)的模式還在延續(xù)。近期權益市場偏弱的表現(xiàn)，可能主要源自于投資者對房地產(chǎn)問題進一步惡化的擔憂。目前總需求不足、通脹低迷、企業(yè)盈利承壓，很大程度與房地產(chǎn)行業(yè)供應出清、需求減速有關。
我們宏觀組認為，市場的擔憂在于房地產(chǎn)主體的違約從民營企業(yè)向更廣泛主體的擴散，以及由此帶來對金融機構資產(chǎn)質(zhì)量、信用擴張、資產(chǎn)定價的影響。此外，房價的持續(xù)下跌也導致居民財富效應的大幅縮水，進而對居民消費活動的恢復形成制約。
因此，盡管房地產(chǎn)行業(yè)投資活動本身對經(jīng)濟的拖累趨于減弱，但其潛在的對居民行為模式、消費活動恢復乃至金融體系穩(wěn)定的影響仍在擴大。而這一影響的阻斷需要依賴于宏觀政策的干預，尤其在企業(yè)流動性層面的紓困。在此背景下，宏觀經(jīng)濟和權益市場的底部可能主要取決于房地產(chǎn)行業(yè)的走向這無疑需要耐心等待。
分析師：韓致立
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