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事件描述
　　公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預增公告。預計2023年年度實現(xiàn)歸母凈利潤8.01-8.21億元，同比增長70.22%-74.47%，預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.0-8.2億元，同比增長72.72%-77.04%。
　　事件評論
　　下游客戶增速表現(xiàn)優(yōu)異，公司業(yè)績持續(xù)向好。四季度公司主要下游客戶銷量增速表現(xiàn)優(yōu)異：Model Y銷量同比增長14.64%，環(huán)比增長3.22%；吉利汽車銷量同比增長19.82%，環(huán)比增長16.54%；奇瑞（剔除捷豹路虎）銷量同比增長93.79%，環(huán)比增長23.38%；比亞迪銷量同比增長38.21%，環(huán)比增長14.66%；理想汽車銷量同比增長184.56%，環(huán)比增長25.40%。受益于下游客戶持續(xù)放量，預計公司業(yè)績實現(xiàn)較大幅度增長。2023Q4預計歸母凈利潤2.4-2.6億元，同比增長53.6%-66.4%，環(huán)比增長29.2%-40.0%，預計扣非歸母凈利潤2.39-2.59億元，同比增長52.2%-64.9%，環(huán)比增長28.6%-39.4%。
　　智能化浪潮下，零部件格局有望重塑，新泉有望通過發(fā)揮經(jīng)營優(yōu)勢和全球化布局提升份額。公司拿到如吉利汽車、長城汽車、廣汽新能源、比亞迪、蔚來汽車、理想汽車、國際知名品牌電動車企業(yè)等品牌的部分新能源汽車車型項目的配套，價值量高于傳統(tǒng)自主，將實現(xiàn)產(chǎn)品價值與盈利升級。產(chǎn)能方面，公司積極推進上海智能制造基地與西安生產(chǎn)基地建設，同時新建蕪湖外飾公司擴大產(chǎn)品品類；并加速海外擴張節(jié)奏，繼馬來西亞設立合資公司并建立生產(chǎn)基地后，近期新設新加坡子公司，且當前墨西哥基地項目持續(xù)爬坡放量。
　　投資建議：作為一家新興的內(nèi)飾件公司，新泉依靠研發(fā)+成本控制，過去幾年客戶持續(xù)拓展，市占率持續(xù)提升，逐漸成為內(nèi)飾行業(yè)的明星。展望未來，1）行業(yè)產(chǎn)品升級帶來空間擴容，同時公司產(chǎn)品有望向同源品類擴張，帶來新增量；2）響應速度高、模塊化供應的企業(yè)有望搶奪更多份額，獨資、成本控制能力強的自主供應商有望突破原有合資配套格局，全球化布局也為進一步擴張奠定基礎；3）公司堅持以研發(fā)為立身之本，快速響應能力和強大的成本控制能力是公司持續(xù)開拓新客戶新訂單的原因，且未來產(chǎn)能進一步釋放，支撐收入與盈利上行，預計2023-2025年歸母凈利潤為8.02、11.62、15.56億元，對應PE分別為28X、19X、14X，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　1、下游客戶銷量和新項目拓展不及預期；
　　2、海外工廠盈利能力低于預期。