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本周市場：本周商用載客車下跌1.46%，乘用車下跌2.92%，商用載貨車下跌3.79%，汽車零部件下跌4.51%，滬深300下跌0.44%。A股汽車板塊下跌3.96%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)3.52pcts。
　　行業(yè)層面：1）比亞迪發(fā)布璇璣架構(gòu)，布局汽車智能化發(fā)展全新戰(zhàn)略：1月16日2024比亞迪夢想日正式舉辦，會上比亞迪發(fā)布璇璣智能化架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)電動化與智能化的高效融合，另外比亞迪首創(chuàng)雙循環(huán)多模態(tài)璇璣AI大模型，首次將人工智能應(yīng)用到車輛全領(lǐng)域。2）長安汽車召開全球伙伴大會，公布銷量目標(biāo)及海外布局計(jì)劃：1月16日長安汽車全球伙伴大會在重慶召開，長安汽車提出，2024年銷量達(dá)到280萬輛，2025年目標(biāo)銷量350-400萬輛。海外業(yè)務(wù)方面長安將全球市場分割為1（中國）+5（東南亞、歐洲、獨(dú)聯(lián)體、中東非、中南美）+2（美加、日韓），覆蓋全球2/3的市場。
　　公司層面：1）拓普集團(tuán)：1月20日拓普集團(tuán)發(fā)布《寧波拓普集團(tuán)股份有限公司2022年向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書》，公告指出本次募集金額35.15億元，本次募集資金主要用于汽車輕量化底盤系統(tǒng)項(xiàng)目、內(nèi)飾功能件、熱管理系統(tǒng)等項(xiàng)目。2）江鈴汽車：1月19日江鈴汽車股份有限公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤14.76億元，同比增長61.26%。
　　投資建議：1）預(yù)計(jì)1月乘用車零售銷量環(huán)比略有回落，同比大幅增長，相較于歷史同期表現(xiàn)亮眼：乘聯(lián)會預(yù)計(jì)1月狹義乘用車零售市場約為220.0萬輛，環(huán)比下降6.5%，受去年年初超低基數(shù)影響同比大幅增長70.2%。新能源零售預(yù)計(jì)80.0萬輛左右，環(huán)比下降15.3%，受益于新能源銷量增長及降價等優(yōu)惠刺激，1月銷量相較于歷史同期表現(xiàn)較為亮眼。2）重點(diǎn)車企整車智能化及出口業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善，關(guān)注智能化及出口產(chǎn)業(yè)鏈：近日比亞迪及長安分別舉行2024夢想日及全球伙伴大會，比亞迪發(fā)布璇璣智能架構(gòu)，并在智能駕駛、智能座艙領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)展，長安汽車公布銷量目標(biāo)及海外業(yè)務(wù)規(guī)劃。當(dāng)前整車智能化尚處于滲透率早期，后期伴隨新車上市有望持續(xù)進(jìn)展，出口方面受益于中國車企競爭力加強(qiáng)+海外市場復(fù)蘇+俄羅斯市場需求缺口巨大等多因素疊加，2024年有望持續(xù)上行。3）行業(yè)庫存高企疊加年末切換等擾動，關(guān)注攻守兼?zhèn)渑c安全邊際：中汽協(xié)12月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為53.7%，汽車流通行業(yè)仍處在不景氣區(qū)間。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，截止11月底乘用車庫存為392萬臺，行業(yè)庫存高企疊加年末切換、春節(jié)假期等擾動因素，建議關(guān)注攻守兼?zhèn)渑c安全邊際較高的公司。
　　相關(guān)標(biāo)的：整車：比亞迪、長安汽車，賽力斯、北汽藍(lán)谷、江淮汽車。零部件：拓普集團(tuán)、保隆科技、滬光股份、多利科技、松芝股份、愛柯迪、福耀玻璃、銀輪股份等。
　　風(fēng)險提示：乘用車銷量、新能源車銷量、政策刺激效果不及預(yù)期等。