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策略摘要
　　觀望。美國(guó)寒潮影響，美國(guó)146萬(wàn)/年裝置停工，前期檢修集中的沙特方面，一套70萬(wàn)噸/年裝置提前至1月中旬復(fù)工，另外4套裝置仍在檢修，到港偏少背景下，EG港口現(xiàn)實(shí)持續(xù)去庫(kù)的驅(qū)動(dòng)，但市場(chǎng)亦擔(dān)憂沙特海外裝置的提前復(fù)工可能，另外關(guān)注美國(guó)寒潮對(duì)裝置影響的持續(xù)性。國(guó)內(nèi)方面，后續(xù)檢修不多，EG開(kāi)工逐步抬升背景下，2月延續(xù)去庫(kù)預(yù)期但去庫(kù)幅度收窄。下游方面，外貿(mào)及春夏訂單仍可，下游聚酯開(kāi)工率仍堅(jiān)挺。目前EG估值偏高，現(xiàn)實(shí)強(qiáng)而預(yù)期有所擺動(dòng)的背景下，等待EG估值回調(diào)在參與，EG暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，EG張家港基差維持在-23元/噸。
　　本周?chē)?guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在65%（環(huán)比上周提升5.3%），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在60.81%（環(huán)比上周提升6.98%）。鎮(zhèn)海煉化（80）2月份檢修計(jì)劃暫不明確。海南煉化（80）提負(fù)3成至滿負(fù)荷運(yùn)行。遠(yuǎn)東聯(lián)（50）、中化泉州（50）、衛(wèi)星石化（90）小幅提負(fù)。煤頭裝置方面，新疆天業(yè)（60）檢修結(jié)束小幅提負(fù)。陽(yáng)煤壽陽(yáng)（20）已恢復(fù)正常運(yùn)行。天盈（天然氣15）提負(fù)中，預(yù)計(jì)月底滿負(fù)荷。內(nèi)蒙古兗礦（40）計(jì)劃2月上旬結(jié)束檢修。湖北三寧（60）短暫降負(fù)。陜西榆林化學(xué)（180）一條線檢修結(jié)束提負(fù)中。海外裝置方面，沙特Sharq 4（70）已提前重啟，yanpet1（38）停車(chē)中。美國(guó)南亞（36）、GCGV（110）寒潮影響短暫停車(chē)。
　　終端方面，江浙織造負(fù)荷59%（-14%），江浙加彈負(fù)荷69%（-13%），聚酯開(kāi)工率89.4%（-0.5%），直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷89.1%（-1.7%）。POY庫(kù)存天數(shù)16天（+0.5）、FDY庫(kù)存天數(shù)12.6天（-2.3）、DTY庫(kù)存天數(shù)23.4天（+0.2）。滌短工廠開(kāi)工率81.8%（-3.4%），滌短工廠權(quán)益庫(kù)存天數(shù)16天（-0.2）；瓶片工廠開(kāi)工率74.6%（+0.2%）。
　　庫(kù)存方面，本周四隆眾EG港口庫(kù)存93萬(wàn)噸（-5.1），主港庫(kù)存去庫(kù)。
　　策略
　　觀望。美國(guó)寒潮影響，美國(guó)146萬(wàn)/年裝置停工，前期檢修集中的沙特方面，一套70萬(wàn)噸/年裝置提前至1月中旬復(fù)工，另外4套裝置仍在檢修，到港偏少背景下，EG港口現(xiàn)實(shí)持續(xù)去庫(kù)的驅(qū)動(dòng)，但市場(chǎng)亦擔(dān)憂沙特海外裝置的提前復(fù)工可能，另外關(guān)注美國(guó)寒潮對(duì)裝置影響的持續(xù)性。國(guó)內(nèi)方面，后續(xù)檢修不多，EG開(kāi)工逐步抬升背景下，2月延續(xù)去庫(kù)預(yù)期但去庫(kù)幅度收窄。下游方面，外貿(mào)及春夏訂單仍可，下游聚酯開(kāi)工率仍堅(jiān)挺。目前EG估值偏高，現(xiàn)實(shí)強(qiáng)而預(yù)期有所擺動(dòng)的背景下，等待EG估值回調(diào)在參與，EG暫觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性。