>> 招商期貨-集裝箱和干散貨航運市場周報：出貨高峰接近尾聲，歐線海運費高位回落-240119
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共69頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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周度觀點總結
現(xiàn)貨運價：1月19日SCFI漲1.52%，1月15日SCFIS漲49.7%，1月18日BDI跌12.68%，集運：本周SCFI收2239.6點，SCFI歐線收3030，跌2.35%，地中海線漲0.74%；美西漲8.71%、美東漲7.72%。干散貨：BDI收1357點。BCI跌23.56%，BPI漲5%，BSI跌7.13%。
歐線期貨：本周收盤，各合約收EC2404：1867.6、EC2406：1615.9、EC2408：1497.6、EC2410：1334、EC2412：1367。各合約整體偏弱震蕩。
航運成本：運營收入/成本：2023年COSCO上半年單箱收入僅為1112$/TEU，跌幅52.5%，毛利率減少25.83個百分點。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分別收74.08美元/桶、421.39美元/噸、606.5美元/噸。VLSFO與IFO價差為185.11美元/噸。與上周相比，IFO380跌0.3%，VLSFO漲3.9%。油價偏弱震蕩。匯率：本周，美元兌人民幣保持偏弱震蕩走勢。碳稅成本：2024.1.1歐線實施歐盟碳稅，各家船東收取范圍在12-75歐元/TEU的碳稅不等。
航運需求:宏觀：（全球）2023年12月全球制作業(yè)PMI指數(shù)為49。同比上月，全球-0.3、中國-0.4、美國+0.7、歐元區(qū)+0.2、日本-0.4、越南1.6。（歐洲）歐元區(qū)11月零售銷售月率為-0.3%，低于前值；歐元區(qū)1月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為22.7，低于前值；英國12月季調(diào)后零售銷售月率為-3.2%，遠低于前值（美國）美國1月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為78.8，高于前值9.1；美國12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口21.6(萬人)，高于前值17.3萬人；美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率0.1%，高于前值。美國經(jīng)濟有韌性但存下滑風險。微觀：樣本歐線需求重心處于高位。
航運供給:集裝箱船隊：12月，集裝箱船隊規(guī)模達到2763萬TEU，6088艘，運力環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.3%。（艙位）亞歐航線艙位處于緊張。（箱量）市場箱量充足。干散貨船隊：12月，干散貨船隊規(guī)模達到1000.39 million DWT，13521艘，運力環(huán)比上漲0.13%，同比上漲2.87%。
展望：歐線：（現(xiàn)貨）中東局勢仍在不斷激化，船東繞行好望角在短期內(nèi)成常態(tài)。目前，春節(jié)前出貨高峰已接近尾聲，高位海運費出現(xiàn)下滑。（期貨）受需求影響，歐線各合約開始偏弱震蕩。短期看，貨量出現(xiàn)震蕩下滑，歐線期貨可能隨之偏弱震蕩；長期看，好望角航線均衡價格高于蘇伊士運河航線，且空箱缺乏或?qū)⒃?月開始影響亞洲出貨，若3月后貨量能夠持續(xù)回暖，運費可能再度反彈，觀點僅供參考。BDI：受全球經(jīng)濟和中東局勢影響，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球經(jīng)濟處于反復震蕩筑底過程中，BDI在短期內(nèi)會表現(xiàn)出震蕩加劇的走勢。但隨著中國經(jīng)濟好轉，BDI有望在中長期震蕩反復中上行。
風險點：歐洲經(jīng)濟復蘇超預期，原油價格超預期中東局勢沖突加劇
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