>> 東證期貨-金融工程周度報告：隱波貼水雙雙提升，雪球票息大幅上漲-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 772KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝怡倫 |
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市場行情
本周市場持續(xù)下跌，各大標的均有跌幅，部分雪球已開始敲入。估值方面，各大標的估值均小幅下降，截止2024年1月19日，中證500PE倍數為18.61，中證1000PE倍數為27.28，目前估值均處于近五年的低位。
本周標的隱含波動率繼續(xù)上升，中證500的隱含波動率漲至20.60%，中證1000的隱含波動率漲至24.16%，較上周有大幅增長。本周標的貼水飛速上漲，推動近期雪球票息持續(xù)上漲。
本周由于隱含波動率和隱含貼水率的提升，雪球票息報價繼續(xù)提升。本周雪球發(fā)行數量與上周基本持平，掛鉤標的主要集中在中證1000，也有部分雪球掛鉤中證500。從發(fā)行結構方面，本周發(fā)行雪球結構仍以早利結構為主，雖然目前市場股指貼水大漲，但受當前市場悲觀情緒，市場更加偏好安全性更高，更為穩(wěn)健的雪球產品。
★投資建議
本周標的隱含波動率和隱含貼水率的大幅升高，繼續(xù)推動本周雪球票息上漲。本周掛鉤兩大指數均持續(xù)下跌，兩大標的點位均處于較為理想的雪球配置區(qū)間，目前市場更偏好于安全性更高的雪球結構。目前中證1000仍為當前發(fā)行主力，早利結構集中度有所上升。
★風險提示
雪球期權非保本型期權，需提防市場尾部風險。
★致謝
實習生唐愷對本報告亦有貢獻。
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