>> 東方證券-策略周報：底部震蕩仍需時間-240122
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 807KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
薛俊,張書銘,張志鵬 |
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研究結(jié)論
本周（1/15-1/19），上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-1.72%、-0.44%和2.60%。滬深300指數(shù)的市盈率為10.47倍，風險溢價為7.05%，繼續(xù)維持高位。萬得全A、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的PB分位數(shù)在負一個標準差以下。北上資金繼續(xù)流出234.94億元。中國十年期國債收益率小幅下行，為2.5%。銀行、消費者服務(wù)、通信行業(yè)漲幅居前，軍工、機械、有色行業(yè)表現(xiàn)繼續(xù)墊底。
據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.2%。固定資產(chǎn)投資同比增長3.0%，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)投資分別增長5.9%、增長6.5%、下降9.6%。民間固定資產(chǎn)投資下降0.4%。社會消費品零售總額增長7.2%。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%。
截至2023年底，我國國內(nèi)發(fā)明專利擁有量達到401.5萬件，同比增長22.4%，成為世界上首個國內(nèi)有效發(fā)明專利數(shù)量突破400萬件的國家。
1月16日，在省部級主要領(lǐng)導干部推動金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班上，國家領(lǐng)導人發(fā)表重要講話強調(diào)，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展。要擴大對外開放，要守住開放條件下的金融安全底線。要著力防范化解金融風險特別是系統(tǒng)性風險，嚴厲打擊金融犯罪。
1月19日，證監(jiān)會舉行新聞發(fā)布會要點包括，證監(jiān)會將進一步全面深化資本市場改革開放；投融資兩端總體保持平衡發(fā)展；注冊制絕不意味著放松把關(guān)；證監(jiān)會堅決防止一退了之，公司及相關(guān)方違法違規(guī)的，即使退市也要堅決追責；證監(jiān)會堅決打破財務(wù)造假“生態(tài)圈”；當前股指期貨整體持倉較為分散，證監(jiān)會暫未發(fā)現(xiàn)客戶集中大量加空倉現(xiàn)象。
周四多只ETF成交額大增。合計成交額近311.87億元。
本周A股繼續(xù)下跌。我們維持“A股市場仍在探底過程，或在2024年春節(jié)前后迎來拐點”這一觀點。從目前來看，延續(xù)至3月末的可能性在增加。在行業(yè)配置方面，防御類股票占有一定的優(yōu)勢：
1）高分紅低估值：煤炭、電力、國有大型銀行、石油石化、交通運輸?shù)取?br> 2）消費制造業(yè)：紡織服裝、農(nóng)林牧漁、家電、醫(yī)藥等。
3） TMT行業(yè)：消費電子等。
風險提示
一、宏觀經(jīng)濟下行超預(yù)期；二、疫情存在階段性反彈風險；三、“穩(wěn)增長”政策推進不及預(yù)期。
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