>> 招商證券-萬潤股份(002643)四季度業(yè)績同比大幅增長，新產(chǎn)品多點(diǎn)開花值得期待-240123
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
周錚,曹承安 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.21億-7.93億元，同比增長0%-10%，扣非凈利潤7.14億-7.86億元，同比增長0%-10%；其中四季度單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.46億-2.18億元，同比增長88.4%-181.3%，環(huán)比增長-21.5%-17.2%。
全年整體盈利能力得以提升，新材料布局豐富持續(xù)放量。報告期內(nèi)，公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，加強(qiáng)國內(nèi)外市場的開拓力度，持續(xù)研發(fā)與優(yōu)化工藝路線，持續(xù)實(shí)施降本增效，整體盈利能力得以提升。公司繼續(xù)保持全球領(lǐng)先的高端液晶單體材料供應(yīng)商地位，控股子公司九目化學(xué)為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的OLED升華前材料企業(yè)，去年底新投產(chǎn)能穩(wěn)步放量；控股子公司三月科技OLED成品材料通過下游客戶驗證并實(shí)現(xiàn)供應(yīng)，目前公司沸石環(huán)保材料理論年產(chǎn)能近萬噸，保持國內(nèi)領(lǐng)先地位，同時積極推進(jìn)吸附與催化類高性能分子篩產(chǎn)能建設(shè)。公司新能源材料業(yè)務(wù)發(fā)展良好，聚酰亞胺材料及半導(dǎo)體制造材料業(yè)務(wù)均取得了不同程度進(jìn)展，目前均處于布局發(fā)展階段。
MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮，積極加強(qiáng)原料藥布局。受MP公司新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品需求萎縮影響，公司生命科學(xué)與醫(yī)藥產(chǎn)品下滑明顯，除試劑盒外其他業(yè)務(wù)均持續(xù)發(fā)展。公司原料藥和醫(yī)藥中間體方面業(yè)務(wù)均持續(xù)發(fā)展，“藥業(yè)制劑二車間項目”已經(jīng)投入使用，將為公司醫(yī)藥領(lǐng)域產(chǎn)品的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
公司將依托化學(xué)合成領(lǐng)域的技術(shù)和經(jīng)驗積累，積極與國際知名醫(yī)藥企業(yè)開展基于CMO、CDMO模式的原料藥項目，為建設(shè)成為全球一流的、提供完善的CMO、CDMO服務(wù)的生產(chǎn)基地奠定基礎(chǔ)。
功能性新材料項目進(jìn)展順利，增強(qiáng)未來成長確定性。公司2022年底擁有功能性材料產(chǎn)能11365噸/年，在建產(chǎn)能8700噸/年，其中萬潤（蓬萊）一期項目計劃擴(kuò)增電子信息材料產(chǎn)能1150噸/年，新增特種工程材料產(chǎn)能6500噸/年，擴(kuò)增新能源材料產(chǎn)能250噸/年等。公司半導(dǎo)體用光刻膠單體和光刻膠樹脂產(chǎn)品種類及生產(chǎn)技術(shù)覆蓋大部分主要產(chǎn)品，“年產(chǎn)65噸光刻膠樹脂系列產(chǎn)品項目”已經(jīng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，并已有產(chǎn)出產(chǎn)品通過下游客戶驗證。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為7.57億、9.37億、11.16億元，EPS分別為0.81、1.01、1.20元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為17、14、11倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動、新項目投產(chǎn)不及預(yù)期。
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