>> 海通證券-衛(wèi)星化學(002648)23年業(yè)績同比增長，加快打造低碳化學新材料科技公司-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
大小： |
781KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
朱軍軍,劉威,胡歆 |
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投資要點：
事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤46-52億元，同比+48.00%-67.31%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤45.63-51.63億元，同比+47.71%-67.14%，預(yù)計基本每股收益為1.37元/股—1.54元/股。
產(chǎn)品價格保持平穩(wěn)，原材料乙烷價格下降較多。在產(chǎn)品價格方面，公司主要產(chǎn)品Q4價格保持平穩(wěn)，在C2方面，2023Q4聚乙烯價格為8334元/噸，環(huán)比-1%，環(huán)氧乙烷價格為6585元/噸，環(huán)比+5%，苯乙烯價格為8520元/噸，環(huán)比-1%。在C3方面，2023Q4聚丙烯價格為7553元/噸，環(huán)比持平，丙烯酸丁酯價格為9053元/噸，環(huán)比-5%，丙烯酸價格為6047元/噸，環(huán)比-4%。在原材料價格方面，2023Q4丙烷價格為625美元/噸，環(huán)比+16%。
加快推進以輕質(zhì)化原料為核心，打造低碳化學新材料科技公司的戰(zhàn)略。2023年，公司構(gòu)建高性能催化劑、高分子新材料、新能源材料、工藝研發(fā)四大領(lǐng)域的科技創(chuàng)新體系，（聚）苯乙烯、乙醇胺、電池級DMC、電子級雙氧水等裝置陸續(xù)投產(chǎn)，持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)鏈一體化的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢。未來公司將緊密圍繞經(jīng)營管理目標，抓好“技術(shù)領(lǐng)先”和“管理領(lǐng)先”，保持各生產(chǎn)裝置“安、穩(wěn)、長、滿、優(yōu)”運行，不斷探索挖掘裝置潛力實現(xiàn)降本增效，抓住市場機遇并制定有效經(jīng)營策略，確保在產(chǎn)業(yè)鏈上的利益最大化，實現(xiàn)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為48.80億元、65.28億元、89.92億元，EPS分別為1.45元、1.94元、2.67元，按照2023年EPS以及12-14倍PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間17.40-20.30元，維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示。項目建設(shè)進展不及預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅波動。
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