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2023Q4板塊持倉對比：
　　2023Q4，30個行業(yè)板塊中，地產(chǎn)板塊持倉市值及占比排名第21；地產(chǎn)板塊持倉占比環(huán)比增幅排名第22。2023Q4基金重倉股中，地產(chǎn)板塊持倉占比1.20%，在30個板塊中排名第21。地產(chǎn)板塊持倉占比降低0.26%，在30個板塊中排名第22。地產(chǎn)板塊持倉市值環(huán)比增速為-24.37%，在30個板塊中排名第22。
　　2023Q4地產(chǎn)板塊持倉：
　　2023Q4基金重倉股中，地產(chǎn)股持倉市值顯著下滑、地產(chǎn)股持倉占比進一步降低，基金進一步低配地產(chǎn)行業(yè)。2023Q4基金重倉股中，基金重倉股持倉總市值為27059.51億元，當季環(huán)比增速為-8.22%，前值（2023Q3）為-3.97%；地產(chǎn)股的持倉總市值為324.71億元，當季環(huán)比增速為-24.37%，前值（2023Q3）為-5.67%；地產(chǎn)股占比與申萬房地產(chǎn)板塊流通市值占比的差值為-0.47%，前值（2023Q3）為-0.43%。
　　2023Q4地產(chǎn)公司持倉：
　　2023Q4保利發(fā)展持倉市值最大，中國國貿(mào)持倉市值環(huán)比增速最高，南國置業(yè)為新重倉股中持倉市值最大。2023Q4基金重倉的地產(chǎn)股中，持倉市值最大的公司為保利發(fā)展，持倉市值為95.68億元，持倉市值環(huán)比增速為-28.38%，基金重倉持股占流通股比例為8.07%。2023Q4基金重倉的地產(chǎn)股中，持倉市值環(huán)比增速最高的公司為中國國貿(mào)，持倉市值環(huán)比增速為29623%；新重倉股中持倉市值最大的公司為南國置業(yè)，新重倉持倉市值為0.21億元。
　　投資建議：
　　當前機構(gòu)地產(chǎn)股持倉持續(xù)下滑，進一步低配地產(chǎn)板塊。近期銷售仍處于下行態(tài)勢之中，行業(yè)需求端還需政策進一步發(fā)力。我們認為，推進城中村改造和探索住房雙軌新模式，已經(jīng)成為政策發(fā)力的重要落腳點，隨著后續(xù)各項需求端政策的進一步落地，銷售有望逐步企穩(wěn)。隨著行業(yè)銷售的逐步企穩(wěn)，基金地產(chǎn)股持倉下滑趨勢也有望減緩。我們認為重點布局一二線城市，具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)央國企，將受益于一二線城市供需兩端政策的持續(xù)落地和城中村改造的加速推進。高能級城市布局較多的華潤置地、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、中國海外發(fā)展等優(yōu)質(zhì)房企，有望憑借當前的信用和布局優(yōu)勢，在行業(yè)企穩(wěn)與轉(zhuǎn)型之際搶占先機。
　　風險提示：行業(yè)政策落地不及預期的風險、盈利能力繼續(xù)下滑的風險、銷售不及預期的風險、資產(chǎn)大幅減值的風險。