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事件：長虹美菱發(fā)布23年業(yè)績預(yù)告，23年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7~7.7億元，同比+186.25~214.88%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤7.2~7.9億元，同比+600.80~668.94%。
　　Q4業(yè)績增速環(huán)比提升，業(yè)務(wù)多板塊全面提升。Q4公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.01~2.71億元，同比增長144.39~229.40%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.07~2.77億元，同比增長748.99~1036.47%。23年公司貫徹“一個(gè)目標(biāo)、三條主線”的經(jīng)營方針，主營業(yè)務(wù)、冰箱、洗衣機(jī)、廚衛(wèi)等產(chǎn)業(yè)均取得了較好的經(jīng)營業(yè)績，
　　分產(chǎn)品來看：
　　冰箱（柜）、洗衣機(jī)：23年海外冰洗業(yè)務(wù)受益于海運(yùn)費(fèi)下降、海外消費(fèi)復(fù)蘇等影響，國內(nèi)出口需求顯著改善。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，Q4冰箱（含冷柜、展示柜）出口量額分別同比+61.28%/+40.88%，Q4洗衣機(jī)（含干衣機(jī)）出口量額分別同比+36.52%/+18.88%，我們預(yù)計(jì)公司Q4出口收入或受益于冰箱、冷柜、洗衣機(jī)等品類出口需求的高增。國內(nèi)方面，公司通過發(fā)布系列新品、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)市場推廣等舉措改善提升經(jīng)營質(zhì)量。
　　空調(diào)產(chǎn)業(yè)：23年公司針對國內(nèi)空調(diào)業(yè)務(wù)推動“營銷轉(zhuǎn)型”，針對國際試產(chǎn)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，重點(diǎn)戰(zhàn)略客戶的銷售不斷提升。我們預(yù)計(jì)24年空調(diào)業(yè)務(wù)扔將成為推動公司營收增長的重要動力之一。
　　除了營收增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶動利潤提升，23年大宗原材料價(jià)格下降和享受先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)增值稅加計(jì)抵減優(yōu)惠政策也為公司利潤做出了正向貢獻(xiàn)。
　　盈利預(yù)測：我們看好長虹美菱積極改革、提升效率的舉措，營收、利潤有望持續(xù)兌現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入分別為252.39/278.98/304.70億元，分別同比+24.9%/+10.5%/+9.2%；歸母凈利潤7.36/8.16/9.06億元，分別同比+200.8%/+10.9%/+11.0%，對應(yīng)PE10.63/9.58/8.63x。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動、海外需求波動、人民幣匯率劇烈波動、國內(nèi)消費(fèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期