>> 中誠信國際-中國房地產(chǎn)行業(yè)展望，2024年1月-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 1043KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
侯一甲,熊攀,曹文龍 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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2023年房地產(chǎn)銷售規(guī)模小幅收縮、土地投資及新開工探底、行業(yè)信用風(fēng)險出清接近尾聲，以央國企為主的競爭格局進(jìn)一步顯現(xiàn)；預(yù)計2024年房地產(chǎn)銷售下行壓力仍存，行業(yè)格局及區(qū)域分化加劇，但在利好政策的提振下，行業(yè)或?qū)⒓铀龠M(jìn)入筑底回穩(wěn)期。
中國房地產(chǎn)行業(yè)的展望維持負(fù)面改善，中誠信國際認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)未來12~18個月總體信用質(zhì)量較上一年有所改善，但尚未達(dá)到穩(wěn)定的水平。
摘要
2023年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)呈下行態(tài)勢，各項政策呵護(hù)下房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一定積極變化，但受人口紅利消減、資產(chǎn)和收入預(yù)期走弱以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩等因素干擾行業(yè)修復(fù)進(jìn)程，行業(yè)整體下行態(tài)勢尚未完全逆轉(zhuǎn)，高能級城市及改善性住房為市場主要支撐；預(yù)計2024年房地產(chǎn)銷售規(guī)模仍有下行壓力，且城市間分化加劇，但預(yù)計政策面有望持續(xù)寬松，行業(yè)加速筑底回穩(wěn)，同時“三大工程”繼續(xù)發(fā)力構(gòu)筑雙軌制新格局。
在銷售規(guī)模下降及非核心城市資產(chǎn)價格信心不足等不利因素影響下，房企采取更為謹(jǐn)慎的開發(fā)及投資策略，2023年行業(yè)開發(fā)規(guī)模與土地投資探底，國有背景開發(fā)商仍為土地市場主要參與者；預(yù)計2024年投資端仍將低迷，區(qū)域分化更為明顯。
2023年以來融資環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，各項政策助力房企陸續(xù)恢復(fù)再融資，房地產(chǎn)提振政策對重塑市場信心起到積極作用，行業(yè)融資環(huán)境得到改善；預(yù)計2024年房企金融資源將企穩(wěn)回升，融資環(huán)境將進(jìn)一步改善，但企業(yè)自身造血能力的恢復(fù)仍是可持續(xù)發(fā)展的本質(zhì)。
2023年以來樣本房企的各項財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)仍呈持續(xù)下探趨勢，銷售業(yè)績下滑，利潤空間收窄，財務(wù)杠桿進(jìn)一步攀升?？紤]到房企收入確認(rèn)具有滯后性，我們預(yù)計短期內(nèi)房企的資產(chǎn)負(fù)債表仍將承壓，盈利表現(xiàn)預(yù)計持續(xù)在低位徘徊，雖然部分出險房企債務(wù)重組取得進(jìn)展，但在銷售端沒有明顯改善前，其財務(wù)報表表現(xiàn)仍難有起色。
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