>> 財通證券-輕工行業(yè)政策點評：金融支持地產(chǎn)，再迎政策利好-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 529KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2024年1月24日，央行、金融監(jiān)管總局辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》（下稱“通知”）。2024年1月25日，國新辦發(fā)布會強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及面廣，對國民經(jīng)濟(jì)具有重大影響，金融業(yè)責(zé)無旁貸，必須大力支持。
拓寬房企融資渠道，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。《通知》細(xì)化了商業(yè)銀行經(jīng)營性物業(yè)貸款業(yè)務(wù)管理口徑、期限、額度、用途等要求，明確2024年底前，對規(guī)范經(jīng)營、發(fā)展前景良好的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，全國性商業(yè)銀行在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)基礎(chǔ)上，除發(fā)放經(jīng)營性物業(yè)貸款用于與物業(yè)本身相關(guān)的經(jīng)營性資金需求、置換建設(shè)購置物業(yè)形成的貸款和股東借款等外，還可發(fā)放經(jīng)營性物業(yè)貸款用于償還房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)及其集團(tuán)控股公司（含并表子公司）存量房地產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)貸款和公開市場債券。《通知》完善了經(jīng)營性物業(yè)貸款制度，進(jìn)一步拓寬了房企的融資渠道，有望促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
金融支持地產(chǎn)，提振市場信心。1月25日，國家金融監(jiān)管總局強(qiáng)調(diào)金融業(yè)必須大力支持房地產(chǎn)，未來將開展多方面工作，保持房地產(chǎn)信貸整體穩(wěn)定，滿足合理融資需求：1）加快推進(jìn)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見效；2）指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)落實好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理要求；3）繼續(xù)做好個人住房貸款金融服務(wù)；4）指導(dǎo)和要求銀行等金融機(jī)構(gòu)大力支持“平急兩用”重大基礎(chǔ)設(shè)施、城中村改造等“三大工程”建設(shè)，并且要求盡快形成實物工作量。預(yù)計監(jiān)管部門將進(jìn)一步加強(qiáng)和細(xì)化對于房企的融資支持，市場信心有望提振。
地產(chǎn)銷售仍承壓，竣工高增有望支撐家居需求。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年12月住宅銷售面積同比-25.8%（前值-23.5%），降幅擴(kuò)大；12月住宅竣工面積同比+12.5%（前值+12.5%），2023年全年住宅竣工面積同比+17.2%。當(dāng)前地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍承壓，伴隨一系列地產(chǎn)優(yōu)化政策發(fā)力顯效，地產(chǎn)銷售有望迎來改善。竣工端，受益于前期滯后需求釋放和保交樓政策的穩(wěn)步推進(jìn)，2023年住宅竣工實現(xiàn)較高增速，考慮家居家裝的滯后性，我們預(yù)計當(dāng)前較好竣工表現(xiàn)有望為2024H1家居需求提供支撐，當(dāng)前家居板塊估值已行至低位，建議關(guān)注基本面穩(wěn)健的龍頭標(biāo)的。
投資建議：推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強(qiáng)勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ），加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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