久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.56-8.60億元，同比增長45%-65%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.30-8.27億元，同比增長50%-70%。單Q4來看，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.91-1.95億元，同比下降10%-58%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.80-1.77億元，同比下降13%-61%。
　　多維升級(jí)基本面持續(xù)向好。產(chǎn)品端看，強(qiáng)爽高基數(shù)下略有降速但邊際壓力逐漸緩解；微醺邀請魏大勛代言，品牌包裝雙重?zé)ㄐ?；清爽加大B端返利與C端營銷費(fèi)投力度。此外23年新推8度0糖強(qiáng)爽與0糖清爽，順應(yīng)健康化趨勢進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，358度主產(chǎn)品矩陣勢能仍足。渠道端看，流通渠道加大搭贈(zèng)返利力度，新推玻瓶強(qiáng)爽打入餐飲渠道。此外23年8月定增擴(kuò)產(chǎn)增加華東產(chǎn)能布局，有望降低調(diào)貨成本改善盈利能力，充足產(chǎn)能有力支撐未來增長。
　　展望24年，預(yù)調(diào)酒三大主產(chǎn)品均有優(yōu)化升級(jí)，渠道端加大費(fèi)投并布局餐飲零食等渠道，營銷端加大廣告植入與聯(lián)名力度，多重改善并舉有望延續(xù)23年增長趨勢。此外公司威士忌產(chǎn)品預(yù)計(jì)24Q4正式上市，國產(chǎn)威士忌藍(lán)海市場下空間巨大，規(guī)模領(lǐng)先且成本、設(shè)備、技術(shù)等多方面優(yōu)勢明顯，有望撐起第三增長曲線。
　　投資建議：預(yù)調(diào)酒主業(yè)勢能不減，威士忌業(yè)務(wù)未來可期。我們預(yù)計(jì)23/24/25年公司實(shí)現(xiàn)營收35.12/44.64/54.90億元，同比增長35.44%/27.09%/22.98%；歸母凈利潤8.09/10.94/13.79億元，同比增長55.26%/35.12%/26.09%，對(duì)應(yīng)PE 29/22/17倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，原材料成本上漲，行業(yè)競爭加劇。