>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：聯(lián)豐生物長(zhǎng)鏈二元酸系列項(xiàng)目簽約，華魯集團(tuán)再投38億鞏固市場(chǎng)-240128
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
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| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
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投資要點(diǎn)：
本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)上漲2.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.92%，滬深300上漲1.96%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌1.82%，申萬(wàn)化工指數(shù)下跌0.89%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲跌幅前五的子行業(yè)分別為鈦白粉(3.4%)、滌綸(2.73%)、純堿(1.51%)、氯堿(0.44%)、鉀肥(0.2%)；化工板塊漲跌幅后五的子行業(yè)分別為橡膠助劑(-4.91%)、膜材料(-4.56%)、有機(jī)硅(-4.53%)、其他化學(xué)制品Ⅲ(-3.68%)、涂料油墨顏料(-3.02%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
聯(lián)豐生物長(zhǎng)鏈二元酸系列項(xiàng)目簽約。1月22日，巴彥淖爾經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)與內(nèi)蒙古光大聯(lián)豐生物科技有限公司舉行長(zhǎng)鏈二元酸系列項(xiàng)目簽約儀式。內(nèi)蒙古光大聯(lián)豐生物科技有限公司成立于2010年，是聯(lián)邦制藥（內(nèi)蒙古）有限公司100%控股的全資子公司。內(nèi)蒙古光大聯(lián)豐生物科技有限公司計(jì)劃在巴彥淖爾經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資11億元，分三期建設(shè)長(zhǎng)鏈二元酸、長(zhǎng)鏈尼龍、麝香T等相關(guān)項(xiàng)目，項(xiàng)目總占地面積500畝，主要建設(shè)車間廠房、辦公樓、宿舍、環(huán)保以及停車場(chǎng)等相關(guān)配套設(shè)施。（資料來(lái)源：掌上巴彥淖爾、化工新材料）
華魯集團(tuán)再投38億鞏固市場(chǎng)。1月22日，董事長(zhǎng)樊軍表示：目前華魯集團(tuán)已經(jīng)成為全球最大、性價(jià)比最高的新能源汽車鋰電池電解液制品的生產(chǎn)基地。2024年，華魯集團(tuán)還要再投38億元，鞏固領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。華魯集團(tuán)在新能源、新材料、新醫(yī)藥、新環(huán)保等“四新”項(xiàng)目“異軍突起”。其中，新能源新材料的營(yíng)收、利潤(rùn)在化工板塊的占比均增至50%以上，化工板塊營(yíng)收利潤(rùn)率是行業(yè)平均值的2倍以上，總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率與世界一流化工企業(yè)相媲美。（資料來(lái)源：華魯集團(tuán)、化工新材料）
投資主線一：輪胎賽道國(guó)內(nèi)企業(yè)已具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的值得關(guān)注。全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫(kù)存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)）。
投資主線二：消費(fèi)電子有望逐漸復(fù)蘇，關(guān)注上游材料企業(yè)。隨著下游消費(fèi)電子需求逐漸回暖復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望充分受益。部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹(shù)脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）、萊特光電（OLED終端材料核心標(biāo)的）、瑞聯(lián)新材（OLED中間體及液晶材料生產(chǎn)商）。
投資主線三：關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)、以及庫(kù)存完成去化迎來(lái)底部反轉(zhuǎn)。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價(jià)下游新能源需求增長(zhǎng)，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國(guó)內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動(dòng)成長(zhǎng)）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長(zhǎng)屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能已投產(chǎn)，業(yè)績(jī)彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來(lái)景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價(jià)格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲(chǔ)量、成長(zhǎng)性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）滌綸長(zhǎng)絲：庫(kù)存去化至較低水平，充分受益下游紡織服裝需求回暖。建議關(guān)注：桐昆股份、新鳳鳴。
投資主線四：經(jīng)濟(jì)向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖，主要化工品價(jià)格與需求均步入修復(fù)通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競(jìng)爭(zhēng)和擴(kuò)張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且通過(guò)研發(fā)投入持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著。在需求復(fù)蘇、價(jià)格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期。
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