>> 招商證券-菜百股份(605599)黃金珠寶高景氣疊加內(nèi)部提質(zhì)增效，2023年業(yè)績高增長-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
大小： |
260KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
丁浙川,劉麗,趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤同比+46%~60%，扣非歸母凈利潤同比+53%~70%。公司作為華北地區(qū)黃金珠寶龍頭，金價上行趨勢下全直營模式有望進(jìn)一步釋放利潤彈性。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利分別為7.30、8.94、9.84億元，同比+59%、+22%、+10%，對應(yīng)23PE14.5X、24PE11.9X、25PE10.8X，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告。預(yù)計(jì)公司2023全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.70~7.35億元，同比+45.61%~59.74%；扣非歸母凈利潤6.21~6.86億元，同比+53.16%~69.19%，全年非經(jīng)常性損益約4900萬元。其中單23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.79~1.44億元，同比-24.17%~+38.56%；扣非歸母凈利潤0.79~1.44億元，同比-3.07%~+76.33%，非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)約-76萬元。
黃金珠寶全年高景氣，提質(zhì)增效進(jìn)一步驅(qū)動業(yè)績增長。2023年金價震蕩上行，線下消費(fèi)場景修復(fù)明顯，婚慶、自戴及黃金投資需求均呈較明顯釋放，終端黃金珠寶銷售維持高景氣度。2023年公司線下進(jìn)一步加密京津冀核心圈門店布局、穩(wěn)步推進(jìn)京外區(qū)域如陜西區(qū)域門店布局，線上渠道同樣強(qiáng)化運(yùn)營，預(yù)計(jì)全渠道收入均有穩(wěn)健增長，疊加公司“提質(zhì)增效”的經(jīng)營管理思路，全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長。
盈利預(yù)測與投資建議。公司作為華北地區(qū)黃金珠寶龍頭，“菜百首飾”品牌建深入人心，線下門店穩(wěn)步擴(kuò)張并持續(xù)強(qiáng)化全渠道運(yùn)營，金價上行趨勢下全直營模式有望進(jìn)一步釋放利潤彈性。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利分別為7.30、8.94、9.84億元，同比+59%、+22%、+10%，對應(yīng)23PE14.5X、24PE11.9X、25PE10.8X，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，拓店不及預(yù)期，金價波動
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