>> 國泰君安-致歐科技(301376)2023年業(yè)績預告點評：業(yè)績預增60-68%，利潤率顯著回升-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
大小： |
976KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男，陳笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
維持增持?？紤]公司望受益美地產(chǎn)修復及新品類布局，我們上調(diào)預測2023-25年EPS至1.02/1.27/1.54元(原0.96/1.21/1.50元)增速64/25/21%，維持目標價29.76元，維持增持。
公司披露2023年業(yè)績預告:1)預計2023年營收60.2-61億元，增速10.4-11.8%；歸母凈利4-4.2億元，增速59.9-67.9%；扣非4.2-4.4億元，增速67.1-75.1%；2)2023年高增因：①海運費及采購成本下降；②歐元、美元與人民幣匯率較上年同期升值；③存貨周轉(zhuǎn)加快節(jié)約倉儲費；3)按中樞計，Q4營收約19.24億元/+44%，單季度營收增速逐季提升；Q4歸母凈利1.24億元/+57.4%；3)按中樞計，2023年扣非凈利率約7.1%/+2.5pct。
積極推進新渠道、新區(qū)域及新品類布局。1)渠道方面，公司于2023年4月后陸續(xù)入駐Shein美國站點及部分歐洲站點(德/西/法/英/意)，已正常開展業(yè)務；2023年7月第一批開通TikTok Shop美區(qū)；推進線下KA布局；2)區(qū)域方面，公司已進入墨西哥市場的美客多平臺，并評估澳大利亞等新興市場；3)品類方面，對標線上宜家，積極推進新品布局，且近期新提交SONGMICSHOME商標注冊申請，有望實現(xiàn)品牌聚焦。
望受益美國地產(chǎn)修復，海外倉布局利好推進物流降本增效。1)美國地產(chǎn)望迎修復，地產(chǎn)后周期家居等需求望回暖，我們看好公司依托供應鏈集群優(yōu)勢+品牌優(yōu)勢將顯著受益；2)公司在歐洲和美國均布局海外倉，合計面積約30萬方，完善的倉儲物流體系可為進一步降本增效奠定基礎；3)我們看好海外家具家居線上滲透率持續(xù)提升，公司依托供應鏈、物流、產(chǎn)品、渠道等多元優(yōu)勢，中長期成長空間可期。
風險提示：單一平臺集中風險、國際貿(mào)易摩擦及物流風險、行業(yè)競爭加劇風險、渠道與品類拓展風險等
|
|
