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春秋航空于2024年1月30日發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告：
　　公司預(yù)計(jì)2023年年度歸母凈利潤(rùn)為21億元至24億元之間，較2022年同期減虧51-54億元；預(yù)計(jì)2023年度扣非歸母凈利潤(rùn)為20億元至23.5億元之間，較2022年同期減虧52-55億元。
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.77億元，測(cè)算2023年第四季度公司的歸母凈虧損在2.8億元至5.8億元；2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)25.74億元，測(cè)算2023年第四季度公司的扣非歸母凈虧損在2.2億元至5.7億元。
　　2023年公司扭虧為盈，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)創(chuàng)上市來(lái)新高。公司作為低成本航司龍頭，精細(xì)化管控優(yōu)勢(shì)突出，2023年隨著民航市場(chǎng)的恢復(fù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅改善，具體表現(xiàn)如下：
　　凈增5架飛機(jī)。截至2023年12月底，公司共運(yùn)營(yíng)121架空客A320系列飛機(jī)，較2022年底增5架飛機(jī)。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較2019年大幅增長(zhǎng)，客座率水平行業(yè)領(lǐng)先。2023年全年，公司ASK、RPK分別恢復(fù)至2019年同期的109%、107%，其中國(guó)內(nèi)ASK、RPK分別恢復(fù)至2019年同期的147%、144%，國(guó)際ASK、RPK分別恢復(fù)至2019年同期的40%、37%，地區(qū)ASK、RPK分別恢復(fù)至2019年同期的43%、45%，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較2019年大幅增長(zhǎng)?？妥史矫?，2023年公司平均客座率89.39%，僅低于2019年1.42pct，客座率水平行業(yè)領(lǐng)先。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：公司作為低成本航空龍頭，疫情期間逆勢(shì)擴(kuò)張，機(jī)隊(duì)、時(shí)刻增速均高于行業(yè)平均。2023年在國(guó)際航線未完全恢復(fù)的情況下，盈利創(chuàng)歷史新高。我們認(rèn)為隨著國(guó)際航線的持續(xù)恢復(fù)，行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，供給緊平衡態(tài)勢(shì)凸顯，公司有望實(shí)現(xiàn)增收增利。考慮到公司盈利后將逐步正常繳納所得稅，我們調(diào)整公司2023-2025年的盈利預(yù)測(cè)為23/34/43（前值為28/37/51億元），對(duì)應(yīng)P/E分別為23.1X/15.5X/12.3X，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)