久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.34-18.41億元，扭虧為盈；扣非歸母凈利潤(rùn)4.72-5.67億元，同比-15.14%至+1.94%。歸母扭虧主要系公司與工業(yè)聯(lián)合有望和解，2022年計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債11.78億元將計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，23H1計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債17.47億元將沖回。其中23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28.06-31.13億元，扣非歸母凈利潤(rùn)0.09-1.04億元，同比下降94.03至31.92%。
　　23Q4改革穩(wěn)步推進(jìn)，2024年輕裝上陣
　　我們預(yù)計(jì)美味鮮全年?duì)I收持平左右，23Q4出現(xiàn)下滑主要系公司處于變革期，營(yíng)銷人員調(diào)整、全員競(jìng)聘上崗等穩(wěn)步推進(jìn)，導(dǎo)致營(yíng)收階段性出現(xiàn)波動(dòng)。按中樞計(jì)算，2023年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.20億元，同比-6.6%，我們預(yù)計(jì)全年美味鮮凈利潤(rùn)持平左右，其中23Q4出現(xiàn)大幅下降主要系變革期間銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等計(jì)提提升。展望2024年，公司改革穩(wěn)步推進(jìn)，事業(yè)部架構(gòu)及人員逐步推動(dòng)。產(chǎn)品端，將減鹽定位為主推產(chǎn)品，近期宣傳力度較大，價(jià)格帶方面進(jìn)行價(jià)格修復(fù)，提升產(chǎn)品組合。成本端，原材料如大豆等成本有望下降，同時(shí)我們認(rèn)為隨著內(nèi)部采購(gòu)及供應(yīng)鏈優(yōu)化等毛利率有提升空間。費(fèi)用端，我們預(yù)計(jì)管理費(fèi)用率或持續(xù)優(yōu)化，品牌宣傳和薪酬水平或有所增加，整體盈利能力有望穩(wěn)步向上。
　　經(jīng)營(yíng)持續(xù)優(yōu)化，期待改革效能釋放
　　公司錨定“三年再造新廚邦”，在營(yíng)銷、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈等方面持續(xù)優(yōu)化改革，新任管理班子快消經(jīng)驗(yàn)豐富，改革動(dòng)作加速推進(jìn)，公司治理邊際改善顯著。疊加訴訟事件順利和解，地產(chǎn)剝離穩(wěn)步推進(jìn)，美味鮮少數(shù)股權(quán)收回進(jìn)展順暢，2024年有望重回正常經(jīng)營(yíng)軌道，改革邏輯順暢+事件催化可期，建議持續(xù)關(guān)注。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的收入分別為52.3/58.3/66.3億元，凈利潤(rùn)分別為16.2/7.2/8.7億元，其中美味鮮收入分別為50.0/55.8/63.8億元，凈利潤(rùn)分別為5.4/7.0/8.3億元，維持買入A的投資評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為31.75元，相當(dāng)于2024年調(diào)味品業(yè)務(wù)30x的動(dòng)態(tài)市盈率疊加房地產(chǎn)業(yè)務(wù)約40億市值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：改革進(jìn)展不及預(yù)期，原材料成本波動(dòng)超預(yù)期，餐飲恢復(fù)不及預(yù)期等