>> 國泰君安-中集集團(tuán)(000039)2023年年報預(yù)告點(diǎn)評：業(yè)績略低于預(yù)期，核心業(yè)務(wù)景氣回升-240131
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 941KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司作為集裝箱行業(yè)龍頭，涉足能源裝備、物流裝備等多領(lǐng)域，我們判斷集裝箱、能源裝備、物流運(yùn)輸行業(yè)有望復(fù)蘇，看好公司業(yè)績成長。
投資要點(diǎn)：
投資建議：公司為集裝箱行業(yè)龍頭，涉足能源、物流裝備等領(lǐng)域，集裝箱、海工多下游景氣度回升，看好公司業(yè)績成長。由于2023年非經(jīng)常損益影響業(yè)績，留存低價訂單影響利潤率，下調(diào)公司2023-25年EPS為0.06/0.45/0.80元（原0.13/0.48/0.82元），綜合可比公司2024年P(guān)E、PB估值，下調(diào)公司目標(biāo)價至10.69元（原10.83元），維持增持評級。
業(yè)績略低于預(yù)期。公司公告預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)年度歸母凈利潤2.5-3.75億元/同比-92%~-88%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.8-7.2億元/同比-89%~-83%。對應(yīng)2023年Q4歸母凈利潤-2.46~-1.21億元/同比轉(zhuǎn)負(fù)。公司業(yè)績同比下降主要系：1）2023年受地緣沖突影響，傳統(tǒng)集裝箱業(yè)務(wù)需求減弱，2023Q4集裝箱需求同比企穩(wěn)回升；2）匯率波動影響造成匯兌損失、項(xiàng)目減值以及年底一次性費(fèi)用計(jì)提影響造成非經(jīng)常損益較高。
集裝箱及海工行業(yè)景氣度回升，看好公司業(yè)績增長。集裝箱行業(yè)處于去庫存階段，集裝箱需求逐步復(fù)蘇，2023年集裝箱干箱新箱價格保持穩(wěn)定。海工業(yè)務(wù)中海洋石油投資回暖態(tài)勢良好，2023年上半年，海上油氣市場整體持續(xù)走強(qiáng)，海上油氣項(xiàng)目資本支出達(dá)680億美元/同比+57%，我們預(yù)計(jì)深水鉆井平臺、FPSO等行業(yè)將進(jìn)入新一輪景氣周期。
A股股份回購彰顯信心。公司于2024年1月5日完成A股回購419萬股，回購價格區(qū)間為8.28-8.38元/股，公司積極推進(jìn)股票回購，彰顯出公司的對業(yè)務(wù)復(fù)蘇及公司價值的信心。
風(fēng)險提示：油價下跌導(dǎo)致下游資本開支減少、多晶硅擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期等。
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