>> 西部證券-西部研究月度金股報告系列(2024年2月)：信心需要重塑-240131
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 412KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐,慈薇薇,劉博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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信心需要重塑。上個月我們指出，隨著市場進入數(shù)據(jù)真空期，關鍵仍在于對政策成色與流動性的考察。中國1月制造業(yè)PMI為49.2連續(xù)四個月低于榮枯線，降息預期落空的同時，中證500和中證1000雪球密集敲入、外資加速凈流出182億元，地緣政治風波不斷，市場面臨較多利空因素影響，開年以來上證指數(shù)累計下跌近6%，失守2800點關口。我們也看到1月22日國常會后穩(wěn)資本市場信號強化，降準、融券機制優(yōu)化、地產(chǎn)融資、央國企等方面的政策密集出臺，滬深300ETF獲大資金增持。風險偏好的低落推動市場繼續(xù)探底，困擾市場的關乎有效需求與微觀結構的核心矛盾并未得到緩解，信心依然是處在重塑過程中。
磨底階段權重先行，耐心等待價值向成長的過渡。結構上高低切換演繹升級，1月紅利指數(shù)與低估值風格取得絕對收益，中小市值與雙創(chuàng)板塊大幅回撤，籌碼壓力進一步釋放。市值考核被納入央企負責人業(yè)績考核是一個強有力的信號，國有企業(yè)未來價值將與資本市場審美相匹配，中特估價值重估之路是長期主線。趨勢不明朗階段，穩(wěn)健類資產(chǎn)、大盤藍籌風格率先企穩(wěn)，當前維持對上證50、滬深300為代表的大盤股的推薦。同時注意到大盤價值交易擁擠度已經(jīng)上升到90%分位數(shù)以上水平，創(chuàng)業(yè)板積蓄反轉動能，等待風險情緒進一步釋放。
行業(yè)配置與金股：
建議配置三條主線：
1）優(yōu)勢資產(chǎn)的再定價：高股息央國企的中長期投資邏輯得到強化，政策博弈有望繼續(xù)，同時關注銀行、非銀、建材輕工、家電等低估值資產(chǎn)。
2）資源優(yōu)先：2024繼續(xù)受地緣政治風波影響，供給約束拉動能源與資源品；關注煤炭、有色（貴金屬、能源金屬、小金屬等）、化工以及軍工等細分領域。
3）成長的潛在反轉機會：考慮紅利與成長的蹺蹺板效應，紅利過后成長有望接棒，關注醫(yī)美、農(nóng)業(yè)、電力設備（光伏、電網(wǎng)等）、通信等。主題繼續(xù)關注有新催化、有想象空間的機器人、AI大模型等方向。
基于以上配置策略，2024年2月金股組合推薦：北新建材（建材）、神火股份（有色）、青鳥消防（機械）、賽輪輪胎（化工）、陽光電源（電新）、國博電子（軍工）、巨子生物（商社）、華統(tǒng)股份（農(nóng)業(yè)）、中國銀河（非銀）、格力電器（家電）。
風險提示：政策推進不及預期，海外經(jīng)濟衰退超預期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期
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