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事件：
　　聯(lián)發(fā)科（2454.TW）于1月31日發(fā)布2023Q4財(cái)報(bào)，綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
　　評(píng)論：
　　1、23Q4營(yíng)收高于指引上限，主要受益于智能手機(jī)需求好于預(yù)期。
　　聯(lián)發(fā)科23Q4營(yíng)收1296億新臺(tái)幣，高于前期指引上限（1200~1266億新臺(tái)幣），同比+19.7%環(huán)比+17.7%，主要系智能手機(jī)需求回暖好于預(yù)期；凈利潤(rùn)257億新臺(tái)幣，同比+38.9%環(huán)比+38.5%；毛利率為48.3%，接近前期指引上限（45.5%~48.5%），同比持平環(huán)比+0.9pct，環(huán)比增加主因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2023全年?duì)I收4334億新臺(tái)幣，同比-21%；凈利潤(rùn)為772億新臺(tái)幣，同比-34.9%；毛利率為47.8%，同比-1.6pcts。庫(kù)存方面，公司認(rèn)為目前庫(kù)存水平非常健康，23Q4存貨金額為432億新臺(tái)幣，同比-38.9%環(huán)比-19.1%，并表示公司客戶及其渠道庫(kù)存亦處于正常水平。
　　2、受益于手機(jī)需求復(fù)蘇及天璣9300新品推出，Q4手機(jī)業(yè)務(wù)收入同環(huán)比高增。
　　分業(yè)務(wù)看，1）手機(jī)：收入同比+48%環(huán)比+53%，收入占比64%，主要受益于智能手機(jī)需求復(fù)蘇，帶動(dòng)旗艦SoC新品天璣9300表現(xiàn)較佳，vivo/OPPO/ iQOO等搭載天璣9300的新機(jī)提供生成式AI功能；2）智能邊緣平臺(tái)：收入同比-13%環(huán)比-19%，收入占比30%，環(huán)比下降主因電視客戶在23H1積累庫(kù)存，訂單減少；3）電源IC：收入同比+1%環(huán)比+1%，收入占比6%，其中數(shù)據(jù)中心電源IC增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而消費(fèi)電子類收入持平。
　　3、預(yù)計(jì)24Q1營(yíng)收同比+27%~35%，24年智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)低個(gè)位數(shù)。
　　公司預(yù)計(jì)24Q1營(yíng)收同比增長(zhǎng)仍將較為強(qiáng)勁，以反映更加正常化的庫(kù)存狀況，預(yù)計(jì)Q1收入為1218~1296億新臺(tái)幣，同比+27%~35%環(huán)比-6%~0%；毛利率為45.5%~48.5%，同比-2.5至+0.5pct。分業(yè)務(wù)看，1）手機(jī)：5G換機(jī)需求和旗艦市場(chǎng)份額提升將為公司24年手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力；而因23Q4較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求及季節(jié)性因素，24Q1手機(jī)收入環(huán)比略降；2）智能邊緣平臺(tái)：24Q1收入預(yù)計(jì)環(huán)比持平，由于電視、平板和寬帶連接的增長(zhǎng)將抵消其他消費(fèi)電子產(chǎn)品季節(jié)性疲軟的需求；24年整體需求將溫和改善，連接和計(jì)算類市場(chǎng)需求為重要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力；3）電源IC：24Q1收入預(yù)計(jì)因季節(jié)性和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型而出現(xiàn)下滑；24年公司將繼續(xù)拓展汽車和數(shù)據(jù)中心等新領(lǐng)域。此外，公司預(yù)計(jì)24年全球智能手機(jī)出貨量將增長(zhǎng)低個(gè)位數(shù)百分比至12億部，5G滲透率將從23年高位50%增至低位60%，生成式AI正在推動(dòng)智能手機(jī)升級(jí)需求，將為旗艦和高端智能手機(jī)創(chuàng)造更大市場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能手機(jī)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5G滲透率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險(xiǎn)。