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事項(xiàng)：
　　中國理財(cái)網(wǎng)于2月2日發(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2023年）》，我們分析需要注意的重點(diǎn)內(nèi)容。
　　國信金融觀點(diǎn)：（1）規(guī)模上先跌后漲，收官平穩(wěn)。因理財(cái)贖回，經(jīng)歷年初大幅度規(guī)模下跌后，行業(yè)二季度開始逐步企穩(wěn)增長，下半年依靠產(chǎn)品平滑機(jī)制保持穩(wěn)定，規(guī)模基本回到年初水平。（2）股份行理財(cái)子占優(yōu)。依靠非標(biāo)儲(chǔ)備和產(chǎn)品業(yè)績平滑，股份行和部分城商行理財(cái)子表現(xiàn)出相對(duì)較高收益和產(chǎn)品穩(wěn)定性，同時(shí)負(fù)債端能承受一定產(chǎn)品波動(dòng)。（3）風(fēng)險(xiǎn)偏好下修顯著。風(fēng)險(xiǎn)偏好高的混合和權(quán)益類產(chǎn)品顯著下滑，增量體現(xiàn)在收益穩(wěn)定的現(xiàn)金類理財(cái)、短久期理財(cái)和封閉式產(chǎn)品，資產(chǎn)配置上體現(xiàn)位減少債券、存單、非標(biāo)及公募基金配置，同時(shí)增加現(xiàn)金和存款配置等，（4）財(cái)富代銷業(yè)務(wù)競爭激烈。目前有近500家存款機(jī)構(gòu)從事理財(cái)代銷業(yè)務(wù)，這成為母行渠道外重要增量，其中受到產(chǎn)品方關(guān)注的渠道有：“大而全”的招商銀行渠道，線上爆發(fā)力強(qiáng)的網(wǎng)商銀行/微眾銀行渠道，“細(xì)水長流”的農(nóng)信渠道。
　　展望2024年銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展，我們有以下判斷：（1）考慮到存款端降息和社融規(guī)模增速，預(yù)計(jì)行業(yè)保持10%增長；（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨資產(chǎn)輪動(dòng)而調(diào)整，多資產(chǎn)策略仍有期待，如市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，有利于“固收+”等混合類產(chǎn)品發(fā)行；（3）可能的政策風(fēng)險(xiǎn)在于：監(jiān)管對(duì)高成本存款、信托嵌套平滑收益等手段的關(guān)注；可能的政策機(jī)會(huì)在于：跨境類理財(cái)產(chǎn)品額度放開、對(duì)公存款業(yè)務(wù)放開、理財(cái)在非存款類渠道銷售放開等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　若宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行，可能從多方面影響銀行業(yè)，比如經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期貨幣政策寬松對(duì)凈息差的負(fù)面影響、企業(yè)償債能力超預(yù)期下降對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響等，并可能影響銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。