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【行業(yè)動(dòng)態(tài)】
　　問(wèn)界1月銷量亮眼：1月國(guó)內(nèi)8家新勢(shì)力車企交付量達(dá)到14.61萬(wàn)輛，同比+169%、環(huán)比-32%；其中賽力斯旗下問(wèn)界交付3.30萬(wàn)輛、環(huán)比+35%，首次獲得新勢(shì)力月銷冠軍。
　　 2月部分車企進(jìn)行降價(jià)促銷：2月1日，特斯拉宣布3月底前下單Model Y指定版本現(xiàn)車、則立享8000元現(xiàn)金減免。同日，零跑發(fā)布全系車型優(yōu)惠降價(jià)活動(dòng)；零跑C01家族綜合優(yōu)惠至高4.068萬(wàn)元，現(xiàn)金優(yōu)惠高達(dá)1.7萬(wàn)元；C11家族綜合優(yōu)惠至高2.868萬(wàn)元，現(xiàn)金優(yōu)惠0.5萬(wàn)元；T03家族綜合優(yōu)惠至高1.763萬(wàn)元，現(xiàn)金優(yōu)惠至高1.0萬(wàn)元。
　　寧德時(shí)代2023Q4利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)：公司2023Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113.55-143.55億元（中值128.55億元），同比-14%至+9%、環(huán)比+9%至+38%；2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)425-455億元，同比+38%至+48%。公司2023Q4動(dòng)力儲(chǔ)能電池出貨量有望達(dá)到110GWh左右，環(huán)比+10%以上；單位扣非凈利約為0.10-0.11元/Wh，環(huán)比小幅增長(zhǎng)。2023Q3公司有較多匯兌損失、固定資產(chǎn)減值損失等擾動(dòng)盈利，若將其相應(yīng)加回，則Q3和Q4盈利能力保持基本穩(wěn)定。
　　正極企業(yè)2023Q4業(yè)績(jī)普遍承壓：近日，容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能、中偉股份、德方納米、龍?bào)纯萍嫉日龢O及前驅(qū)體公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，十家企業(yè)2023Q4凈利潤(rùn)均出現(xiàn)環(huán)比明顯下滑。在下游終端去庫(kù)大背景下，部分正極企業(yè)或在2023Q4開(kāi)工率有所下滑、折舊攤銷壓力較大；同時(shí)原料價(jià)格的明顯下降致使企業(yè)出現(xiàn)一定的存貨跌價(jià)損失、進(jìn)而影響利潤(rùn)。
　　【新能源車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】
　　國(guó)內(nèi)新能源車：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2024年1月國(guó)內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量有望達(dá)到70萬(wàn)輛左右，環(huán)比-37%。
　　歐洲&美國(guó)新能源車：2023年歐洲九國(guó)新能源車銷量229.80萬(wàn)輛，同比+7%；新能源車滲透率為23.2%，同比-1.1pct。2023年美國(guó)新能源車銷量147.52萬(wàn)輛，同比+48%；新能源車滲透率為9.5%，同比+2.2pct。
　　國(guó)內(nèi)充電樁：2023年國(guó)內(nèi)新增公共充電樁92.6萬(wàn)臺(tái)，同比+43%；其中新增直流充電樁44.2萬(wàn)臺(tái)，同比+52%。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟預(yù)測(cè)，2024年國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)新增公共充電樁108.4萬(wàn)臺(tái)，同比+17%；其中新增直流充電樁52.6萬(wàn)臺(tái)，同比+19%。
　　歐洲&美國(guó)充電樁：截至2023年12月末，歐盟27國(guó)公共充電樁保有量62.1萬(wàn)臺(tái)，較上月末上升1.7萬(wàn)臺(tái)；其中直流樁保有量7.73萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.3萬(wàn)臺(tái)，占比為12.4%，較上月末上升0.1pct。截止2024年1月末，美國(guó)公共充電樁保有量為16.3萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.3萬(wàn)臺(tái)；其中直流樁保有量為3.9萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.1萬(wàn)臺(tái)，占比為23.7%，較上月末提升0.3pct。
　　【鋰電材料及鋰電池價(jià)格】
　　鋰鹽價(jià)格小幅上漲，儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)下跌。本周末電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為9.71萬(wàn)元/噸，較上周上漲0.06萬(wàn)元/噸。負(fù)極、隔膜報(bào)價(jià)下行，三元正極、電解液報(bào)價(jià)穩(wěn)定，磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)上漲。本周動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)穩(wěn)定、儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)下跌，方形三元?jiǎng)恿﹄娦?鐵鋰動(dòng)力電芯/儲(chǔ)能用100Ah電芯/儲(chǔ)能用280Ah電芯報(bào)價(jià)達(dá)到0.480/0.430/0.450/0.430元/Wh，較上周分別下降0.00/0.00/0.01/0.00元/Wh。
　　【投資建議】
　　建議關(guān)注：1）盈利能力相對(duì)穩(wěn)定的頭部動(dòng)力儲(chǔ)能電池企業(yè)（寧德時(shí)代、億緯鋰能）；2）需求有望逐步回暖的消費(fèi)電池企業(yè)（珠海冠宇）；3）電池新技術(shù)：磷酸錳鐵鋰（德方納米、湖南裕能、容百科技），鉛炭?jī)?chǔ)能（天能股份）；4）產(chǎn)能加速出清電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)（新宙邦、天賜材料）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】電動(dòng)車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)