>> 國投證券-萬興科技(300624)2023年業(yè)績高增，“天幕”正式發(fā)布賦能AI創(chuàng)作-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙陽,楊楠 |
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事件概述
1）1月30日，公司發(fā)布《2023年度業(yè)績預(yù)告》。2023年，預(yù)計歸母凈利潤實現(xiàn)盈利7,500-10,000萬元，同比增長81.80%-142.39%；扣非歸母凈利潤為7,800-10,500萬元，同比增長636.06%-890.86%。
2）1月30日，“湘約AI大有可為——多媒體大模型創(chuàng)新應(yīng)用高峰論壇暨發(fā)布簽約儀式”在長沙馬欄山隆重舉辦，儀式現(xiàn)場，中國首個多媒體創(chuàng)作垂類大模型萬興“天幕”正式發(fā)布。
3）2月3日，萬興科技發(fā)布《關(guān)于變更部分募集資金用途、增加實施主體及調(diào)整募投項目內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)的公告》。公司擬將“數(shù)字創(chuàng)意資源商城建設(shè)項目”的部分募集資金2,400萬元，變更用于“杭州格像科技有限公司72.44%股權(quán)收購項目剩余對價支付”。
2023年凈利潤實現(xiàn)高增，持續(xù)上新AIGC功能服務(wù)
2023年，公司預(yù)計主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)同比快速增長，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長636.06%-890.86%。一方面，公司持續(xù)打磨明星產(chǎn)品，在萬興喵影/Filmora、萬興PDF/PDFelement、億圖圖示/EdrawMax、億圖腦圖/EdrawMind等產(chǎn)品上快速落地文字內(nèi)容理解總結(jié)、圖形圖像生成、智能音樂生成及智能文本成片等各類AIGC功能，在多媒體云端工具集產(chǎn)品Media.io上上新系列AIGC創(chuàng)意服務(wù)；另一方面，推出萬興播爆、Kwicut等AI創(chuàng)意新品，進一步深化滿足跨境營銷、創(chuàng)意娛樂等場景需求，推動用戶群體有效擴張、用戶價值持續(xù)提升。
國內(nèi)首個多媒體創(chuàng)作垂類大模型“天幕”正式發(fā)布
根據(jù)官方微信公眾號，萬興“天幕”聚焦數(shù)字創(chuàng)意垂類創(chuàng)作場景，基于15億創(chuàng)作者及100億本土化高質(zhì)量音視頻數(shù)據(jù)沉淀，以音視頻生成式AI技術(shù)為基礎(chǔ)，具有“多媒體”、“垂直解決方案”以及“本土化數(shù)據(jù)”三大特點，全鏈條賦能全球創(chuàng)作者，讓大模型應(yīng)用落地更有針對性、更具實效。當(dāng)前，“天幕”大模型已迭代近百項音視頻原子能力，現(xiàn)場重點展示了包括文生主題視頻、文生3D視頻、AI歌手、視頻AI配樂、數(shù)字人播報等在內(nèi)的多媒體能力。同時，萬興科技正式宣布與長沙廣電國有控股上市公司中廣天擇達成算料戰(zhàn)略合作，與華為云、馬投算力（長沙馬欄山投資開發(fā)建設(shè)有限公司）達成算力合作，深化在多媒體大模型和算力領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作，夯實算力底座，助力大模型應(yīng)用落地跑出加速度。
變更部分募資用途，加強在數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域戰(zhàn)略布局
“數(shù)字創(chuàng)意資源商城建設(shè)項目”是公司為推進產(chǎn)業(yè)布局，建立并打造的數(shù)字創(chuàng)意素材資源平臺，在合理安排項目的投資建設(shè)下，截至2023年12月31日，該項目累計實現(xiàn)效益12,526.63萬元（未經(jīng)會計師審計），已達到預(yù)期效益。為提升剩余募集資金使用效益，公司擬繼續(xù)通過外部采購素材及公司自研相結(jié)合的方式加強公司創(chuàng)意素材版權(quán)積累的基礎(chǔ)上，將部分募集資金用于支付收購杭州格像72.44%股權(quán)剩余對價。
杭州格像是一家專注于海外移動端視頻創(chuàng)意類軟件產(chǎn)品研發(fā)和運營的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，其圍繞視頻創(chuàng)意、圖形圖像處理等應(yīng)用領(lǐng)域，推出了Sweet Selfie、Sweet Snap、StoryChic、Beat.ly等在內(nèi)的一系列全球知名APP。公司通過收購杭州格像加強在數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，并能更好地滿足用戶多端協(xié)同需求。
投資建議：
萬興科技作為全球領(lǐng)先的新生代數(shù)字創(chuàng)意賦能者，全面擁抱AIGC?？紤]到公司仍處在訂閱轉(zhuǎn)型過程中，在產(chǎn)品研發(fā)和市場營銷等方面投入較大，凈利潤率偏低，因此我們采取PS估值。預(yù)計公司2023/24/25年實現(xiàn)營業(yè)收入15.31/19.40/24.06億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.95/1.46/2.19億元。維持買入-A的投資評級，6個月目標(biāo)價為112.73元，相當(dāng)于2024年的8倍動態(tài)市銷率。
風(fēng)險提示：
產(chǎn)品創(chuàng)新孵化風(fēng)險；SaaS轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；匯率波動風(fēng)險
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