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事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.6-13.0億元，同比下降63.58%至64.70%，其中2023年第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.91-至4.31億元，環(huán)比增長(zhǎng)31%至44%；預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-6,000萬(wàn)元至-7,500萬(wàn)元，同比下降110.10%至112.62%；預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-1.85至-2.05億元，同比下降130.99%至134.34%。
　　新冠基數(shù)基本消化，政府補(bǔ)助等一次性事項(xiàng)影響扣非表現(xiàn)。公司全年收入、利潤(rùn)有所下降，預(yù)計(jì)主要因新冠相關(guān)的檢測(cè)原料及診斷產(chǎn)品需求快速下降，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)計(jì)提、壞賬計(jì)提、存貨減值等事項(xiàng)預(yù)計(jì)對(duì)利潤(rùn)端產(chǎn)生擾動(dòng)；同時(shí)公司及控股子公司年內(nèi)收到政府補(bǔ)助0.96億元，預(yù)計(jì)將對(duì)非經(jīng)常性損益造成一定影響。
　　基石生科業(yè)務(wù)有望快速恢復(fù)，攜手行業(yè)龍頭加速IVD產(chǎn)品放量。1、生命科學(xué)業(yè)務(wù)，四季度通常是高校、研究所等科研客戶通常將完成經(jīng)費(fèi)結(jié)算、編制預(yù)算，是科研試劑、耗材等相關(guān)產(chǎn)品的采購(gòu)高峰期，同時(shí)伴隨全球宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，創(chuàng)新藥企、CRO&CDMO等企業(yè)客戶需求也有望逐漸恢復(fù)，公司作為國(guó)產(chǎn)龍頭有望率先恢復(fù)，參考公司歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及行業(yè)情況，我們預(yù)計(jì)2023年公司生命科學(xué)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)約30%的快速增長(zhǎng)。2、體外診斷業(yè)務(wù)2023年公司與器械龍頭邁瑞醫(yī)療達(dá)成戰(zhàn)略合作，合力推出呼吸道病原體檢測(cè)及感染篩查的整體自動(dòng)化解決方案，基于量子點(diǎn)、膠體金的雙平臺(tái)項(xiàng)目可以有效滿足不同場(chǎng)景需求，同時(shí)疊加四季度醫(yī)療反腐等政策緩和，參考公司歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及行業(yè)情況，我們預(yù)計(jì)2023年公司體外診斷業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)約50%的高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)AD檢測(cè)試劑盒等特色產(chǎn)品有望貢獻(xiàn)更加可觀的業(yè)績(jī)。3、生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)，公司圍繞新藥研發(fā)試劑/疫苗評(píng)價(jià)試劑、疫苗臨床CRO服務(wù)、疫苗原料三大板塊持續(xù)承接新客戶訂單，mRNA原料業(yè)務(wù)從以新冠mRNA疫苗原料為主向常規(guī)品類mRNA藥物相關(guān)原料過(guò)渡，開始顯現(xiàn)客戶復(fù)購(gòu)增加和訂單增長(zhǎng)趨勢(shì)，考慮潛在基數(shù)影響，我們預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)或?qū)⒈３纸咏€(wěn)定。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：根據(jù)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)常規(guī)業(yè)務(wù)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)，新冠出清可能造成短期波動(dòng)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司收入12.74、16.61、21.02億元，同比增長(zhǎng)-64%、30%、27%；預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)-0.68、2.12、3.29億元，同比增長(zhǎng)-111%、412%、55%，調(diào)整前0.63、1.96、3.11億元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23-25年-120、38、25倍PE，考慮到公司是國(guó)內(nèi)生物試劑行業(yè)龍頭，未來(lái)有望維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，政策變化風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等，研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。