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本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比下跌4.63%；汽車板塊整體下跌10.15%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第14。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動(dòng)-8.24%、-12.50%、-10.16%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)-6.43%、-9.80%、-6.48%、-16.13%、-13.27%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)-15.72%、-16.36%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動(dòng)-11.71%、-14.33%。
　　新能源汽車首月銷量數(shù)據(jù)公布，問界交付達(dá)3.30萬輛。比亞迪乘用車銷量20.10萬輛，同比+34%，其中王朝海洋銷量18.51萬輛，同比+29%，騰勢(shì)銷量0.91萬輛，同比+41%，仰望銷量0.17萬輛，方程豹銷量0.52萬輛；問界交付3.30萬輛，同比+637%；理想交付3.12萬輛，同比+106%；廣汽埃安交付2.49萬輛，同比+144%；深藍(lán)交付1.70萬輛，同比+178%；極氪交付1.25萬輛，同比+302%；零跑交付1.23萬輛，同比+978%；蔚來交付1.01萬輛，同比+18%；哪吒交付1.00萬輛，同比+67%；小鵬交付0.83萬輛，同比+58%；阿維塔交付0.71萬輛，同比+399%；嵐圖交付0.70萬輛，同比+355%。
　　問界交付量持續(xù)攀升，城區(qū)NCA全國落地。同比來看，由于春節(jié)假期錯(cuò)位、去年同期的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的消費(fèi)者觀望等基數(shù)層面影響，各品牌同比普遍實(shí)現(xiàn)較高增速；環(huán)比來看，由于乘用車市場(chǎng)由去年年末的沖量階段切換至年初的傳統(tǒng)淡季，銷量環(huán)比出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，以上十三家新能源汽車廠商中僅問界、阿維塔、哪吒等銷量環(huán)比提升。問界方面，新M7單月交付3.13萬輛，受益于產(chǎn)能的提升，單月交付較10月的1.05萬輛、11月的1.52萬輛、12月的2.06萬輛持續(xù)攀升；問界宣布，智駕版車型將從1月末開始陸續(xù)進(jìn)行高階包OTA版本的升級(jí)，在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)不依賴于高精地圖的城區(qū)NCA智能駕駛。阿維塔方面，新車型阿維塔12單月交付0.50萬輛，不依賴于高精地圖的高階智駕已全量開啟城區(qū)NCA。
　　海外出口持續(xù)高景氣，比亞迪單月出口再創(chuàng)新高。比亞迪乘用車出口3.62萬輛，得益于泰國、巴西等市場(chǎng)的拓展，出口再創(chuàng)歷史新高；廣汽埃安、哪吒首次公布海外銷量，其中廣汽埃安海外銷量0.30萬輛，哪吒海外銷量0.28萬輛。比亞迪、哪吒等國內(nèi)新能源車企已在東南亞市場(chǎng)取得初步突破，據(jù)Marklines，2023年泰國汽車銷量84.14萬輛，其中電動(dòng)車7.58萬輛，對(duì)應(yīng)滲透率9%，比亞迪銷量3.06萬輛，占電動(dòng)車市場(chǎng)份額達(dá)到40%，哪吒銷量1.28萬輛，占電動(dòng)車市場(chǎng)份額為17%。東南亞市場(chǎng)空間廣闊、電動(dòng)化滲透率低，與目前主導(dǎo)市場(chǎng)的日系品牌相比，新能源汽車具備一定的使用成本上的優(yōu)勢(shì)。2024-2025年比亞迪、長(zhǎng)安、廣汽埃安、奇瑞等國內(nèi)品牌在泰國等地區(qū)建設(shè)的新能源汽車工廠將逐步量產(chǎn)，本土化生產(chǎn)有望推動(dòng)相關(guān)新能源車型價(jià)格進(jìn)一步下探，助力國內(nèi)車企開拓東南亞的藍(lán)海市場(chǎng)。
　　投資建議：智能駕駛發(fā)展全面提速，華為、新勢(shì)力城市領(lǐng)航輔助功能持續(xù)落地，智駕車型成為新爆款，智能駕駛逐步邁入收獲期，關(guān)注相關(guān)車企以及線控底盤、域控制器等核心增量零部件；特斯拉Cybertruck即將進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段，Model Q定點(diǎn)逐步落地，同時(shí)特斯拉中國推動(dòng)FSD入華，有望迎來新車型、智能駕駛雙重催化，持續(xù)關(guān)注核心供應(yīng)商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。