>> 華泰期貨-鋅日報：下游接貨情緒不佳，鋅價震蕩運行-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
受春節(jié)假期影響，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，但考慮到礦端供應(yīng)偏緊局面逐步傳導(dǎo)至錠端，且社會庫存依然處于低位，預(yù)計鋅價下方空間有限，建議以高拋低吸的思路對待，主要關(guān)注節(jié)前市場情緒的變化。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-10.76美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降140元/噸至20630元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為25元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降120元/噸至20600元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-5元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降140元/噸至20620元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為15元/噸。
期貨方面：2月5日滬鋅主力合約開于20715元/噸，收于20535元/噸，較前一交易日跌230元/噸，全天交易日成交81156手，較前一交易日減少3581手，全天交易日持倉79425手，較前一交易日增加4手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到20765元/噸，最低點達到20530元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20520元/噸，收于20520元/噸，較昨日午后跌15元/噸，夜間價格震蕩。
臨近春節(jié)，下游接貨情緒不佳，現(xiàn)貨成交較為清淡，社會庫存小幅累積。假期礦端方面，受檢修和季節(jié)性淡季影響，國內(nèi)礦山產(chǎn)量下滑，且近期冶煉廠積極儲備1-2月的鋅精礦原料，預(yù)計礦端加工費持續(xù)下調(diào)，礦端供應(yīng)維持緊缺。冶煉方面，原料礦趨緊的情況已逐步傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下降，陜西及四川地區(qū)煉廠檢修減產(chǎn)，預(yù)計1、2月產(chǎn)量下滑。消費方面，近期鍍鋅、壓鑄、氧化鋅板塊訂單偏弱，下游企業(yè)陸續(xù)開始放假，開工逐步走弱。
庫存方面：截至2月5日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.99萬噸，較上周同期增加0.75萬噸。截止2月5日，LME鋅庫存為197275噸，較上一交易日減少1050噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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