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投資要點(diǎn)
　　聚焦公司發(fā)展，持續(xù)完善治理結(jié)構(gòu)&信息披露等。公司推出了五條具體舉措，（1）聚焦主業(yè)，致力于成為全球領(lǐng)先的“泛半導(dǎo)體領(lǐng)域高端裝備制造商”：公司依托“真空技術(shù)、激光技術(shù)、精密裝備技術(shù)”三大關(guān)鍵平臺(tái)技術(shù)，聚焦“光伏、顯示、半導(dǎo)體”三大高端裝備領(lǐng)域；（2）創(chuàng)新發(fā)展，打造世界級(jí)新能源裝備技術(shù)基地：公司將以突破光伏高端裝備制造技術(shù)為起點(diǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)研究、關(guān)鍵技術(shù)的研究，加大創(chuàng)新投入，發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用，并將協(xié)同上下游產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)展，凝聚一流的產(chǎn)業(yè)集群，打造世界級(jí)新能源裝備技術(shù)基地；（3）高質(zhì)量發(fā)展，提升規(guī)范運(yùn)作水平：不斷夯實(shí)公司治理基礎(chǔ)，建全內(nèi)部控制制度；（4）不忘初心，與投資者共享經(jīng)營(yíng)成果：堅(jiān)持每年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，股利支付率均超過(guò)20%，2022年度更是達(dá)到30%以上，并通過(guò)股份回購(gòu)等方式與投資者共享發(fā)展成果；（5）不斷提升信息披露質(zhì)量，堅(jiān)持以投資者需求為導(dǎo)向。
　　邁為具備HJT電池設(shè)備整線供應(yīng)能力，恒者恒強(qiáng)。2023年HJT新進(jìn)入者數(shù)量持續(xù)高增，而傳統(tǒng)大廠在2024年開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，因?yàn)閷?duì)于跨界的新玩家而言，HJT實(shí)現(xiàn)盈利即可布局HJT，而頭部企業(yè)尤其是具有大量TOPCon老產(chǎn)能的，HJT單瓦凈利潤(rùn)或投資回報(bào)不低于TOPCon，才會(huì)布局HJT。邁為股份的高市占率有望保持，我們認(rèn)為邁為的設(shè)備在核心專利的布局非常完善，且通過(guò)存量產(chǎn)線反饋加速技術(shù)迭代，持續(xù)維持高市占率。
　　邁為積極布局顯示&半導(dǎo)體封裝設(shè)備。（1）顯示（OLED&MLED）：2017年起邁為布局顯示行業(yè)，推出OLEDG6 Half激光切割設(shè)備、OLED彎折激光切割設(shè)備等；2020年公司將業(yè)務(wù)延伸至新型顯示領(lǐng)域，針對(duì)MiniLED推出晶圓隱切、裂片、刺晶巨轉(zhuǎn)、激光鍵合等全套設(shè)備，針對(duì)MicroLED推出晶圓鍵合、激光剝離、激光巨轉(zhuǎn)、激光鍵合和修復(fù)等全套設(shè)備，為MLED行業(yè)提供整線工藝解決方案。（2）半導(dǎo)體封裝：公司推出半導(dǎo)體晶圓激光開(kāi)槽、激光改質(zhì)切割、刀輪切割、研磨等裝備的國(guó)產(chǎn)化，并聚焦半導(dǎo)體泛切割、2.5D/3D先進(jìn)封裝，提供封裝工藝整體解決方案。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司為HJT整線設(shè)備龍頭受益于HJT電池加速擴(kuò)產(chǎn)，長(zhǎng)期泛半導(dǎo)體領(lǐng)域布局打開(kāi)成長(zhǎng)空間。我們維持公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)為10.82/19.56/30.38億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為29/16/10倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期。