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事件點(diǎn)評：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入440,500萬元左右，同比增長30.2%左右，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為人民幣13,200萬元到18,200萬元，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為人民幣10,100萬元到15,100萬元。
　　2023年業(yè)績預(yù)盈，基本面向上趨勢確立：根據(jù)公司發(fā)布的2023年年度業(yè)績預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入440,500萬元左右，同比增長30.2%左右，對應(yīng)的2023年Q4單季度營收約12.09億元，季度營收環(huán)比2023年Q3增長2.89%；預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為人民幣13,200萬元到18,200萬元，根據(jù)公司前期發(fā)布的2023年三季度報(bào)告，2023年前三季度公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1245萬元，對應(yīng)公司2023年Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為11955萬元到16955萬元；預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為人民幣10,100萬元到15,100萬元，根據(jù)公司前期發(fā)布的2023年三季度報(bào)告，2023年前三季度公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-2058.55萬元，對應(yīng)公司2023年Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤12158.55萬元到17158.55萬元。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)盈公告顯示，公司收入增長的主要驅(qū)動力來自于：受終端客戶需求增加及庫存結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，外加OLED軟屏的加速滲透，公司指紋、觸控產(chǎn)品依托產(chǎn)品優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)市場份額的進(jìn)一步提升，同比上年同期出貨量實(shí)現(xiàn)大幅增長。我們分析更深層次的驅(qū)動主要來自幾點(diǎn)：1、國內(nèi)OLED面板廠的產(chǎn)能釋放和產(chǎn)品力的提升推動了終端品牌持續(xù)加大國產(chǎn)化導(dǎo)入力度，根據(jù)CINNOResearch的數(shù)據(jù)，2023年全球市場AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約6.9億片，同比增長16.1%，分地區(qū)來看，2023年全球AMOLED智能手機(jī)面板市場中，韓國地區(qū)廠商份額占比為56.8%；我國國內(nèi)廠商出貨份額占比43.2%，同比增加13.9個(gè)百分點(diǎn)；2、公司在指紋、觸控領(lǐng)域保持技術(shù)領(lǐng)先；3、伴隨著華為手機(jī)的回歸、產(chǎn)業(yè)鏈庫存的持續(xù)出清，推動了客戶需求增加。對于未來兩三年產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，我們有如下兩點(diǎn)研判：1、國內(nèi)OLED面板廠出貨量和滲透率有望持續(xù)提升。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Magirror Research的數(shù)據(jù)顯示，2023年AMOLED在全球智能手機(jī)市場的滲透率首次超過50%，其中全球柔性AMOLED智能手機(jī)面板出貨量達(dá)到5.1億片，同比增長29.8%，預(yù)計(jì)2024年有望提高至5.8億片，同比增長13.7%。此外，2024年中國柔性O(shè)LED智能手機(jī)面板出貨量占比有望首次超過韓國，成為全球最大的智能手機(jī)柔性AMOLED生產(chǎn)國；2、伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫存的持續(xù)出清，公司面對的價(jià)格壓力將有望大幅度降低，經(jīng)歷了2022年、2023年產(chǎn)業(yè)鏈去庫存的艱難時(shí)期，供應(yīng)鏈競爭格局也有望進(jìn)一步優(yōu)化，強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯日趨明顯。伴隨著下游需求的持續(xù)提升，公司觸控、指紋等主業(yè)的基本盤在持續(xù)擴(kuò)大，而費(fèi)用方面，結(jié)合市場需求及自身實(shí)際情況，公司調(diào)整和優(yōu)化了相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目，合理分配研發(fā)資源并積極提升研發(fā)效率，成效明顯。綜合各方面因素，我們判斷公司基本面向上的趨勢已經(jīng)確立。
　　多元化業(yè)務(wù)布局雛形已現(xiàn)，新品落地釋放新動能：公司全力投入和布局“傳感、計(jì)算、連接、安全”四大核心技術(shù)領(lǐng)域，堅(jiān)持以“創(chuàng)新技術(shù)、豐富生活”為使命，提供半導(dǎo)體軟硬件一體化的解決方案，努力成為全球領(lǐng)先的綜合型IC設(shè)計(jì)公司。新品導(dǎo)入方面，根據(jù)公司官網(wǎng)信息，2023年10月19日公司發(fā)布新聞顯示OPPOFindN3首發(fā)搭載匯頂科技安全芯片，2024年01月08日公司發(fā)布新聞顯示OPPOFindX7系列上市，搭載了匯頂科技的獨(dú)立安全芯片和智能音頻放大器。此外，我們預(yù)計(jì)公司超聲波指紋也有望在2024年取得量產(chǎn)突破。整體來看，公司諸多新品已經(jīng)逐步成熟，正處于落地期，未來將逐步釋放業(yè)績增長新動能。
　　投資建議：基于公司基本面向好趨勢確立和新品未來將持續(xù)落地釋放新成長動能，我們將2023年至2025年公司營收預(yù)測由39.82億元、47.02億元、54.06億元分別上調(diào)至44.05億元、51.91億元、61.72億元，將歸屬于上市公司股東的凈利潤由0.97億元、5.08億元、6.56億元分別上調(diào)至1.69億元、6.08億元、7.91億元，對應(yīng)的PE分別為153.6倍、42.6倍、32.7倍，將公司評級由前次的增持-A上調(diào)至買入-A建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不景氣、同業(yè)競爭加劇、新品研發(fā)及導(dǎo)入不及預(yù)期