>> 德邦證券-立中集團(300428)2023年預計業(yè)績高速增長，2024年多個定點項目落地-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 243KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
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投資要點
事件：公司披露2023年年度業(yè)績快報，全年業(yè)績預計大幅增長。公司預計2023年營業(yè)收入236.79億元，同比+10.80%；歸母凈利潤6.02億元，同比+22.35%；剔除股權激勵費用后歸母凈利潤7.10億元，同比+15.63%；扣非歸母凈利潤5.11億元，同比+28.87%；剔除股權激勵費用扣非歸母凈利潤6.19億元，同比+19.37%。公司預計2023年業(yè)績大幅增長。
公司主要業(yè)績增長的原因是產(chǎn)品銷量增長及毛利率提高。受益于下游汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣恢復，新能源和高端市場需求持續(xù)釋放，公司輕量化鋁合金車輪，再生鑄造鋁合金、高端晶粒細化劑、航空航天級特種中間合金等產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，疊加新產(chǎn)品、新技術升級賦能，市場開拓加速推進，產(chǎn)品和客戶結構優(yōu)化調整，降本增效力度增強，使得公司毛利率穩(wěn)步提高，盈利水平進一步提升。
多個定點項目公告，項目銷售額將在未來逐步釋放。（1）2024年2月2日公司公告：公司子公司新泰車輪收到某國際汽車制造商鋁合金車輪項目的定點合同，新泰車輪被確定為該項目的定點單位，項目預計2025年9月開始量產(chǎn)，項目生命周期四年。公司本次獲得該國際汽車制造商的鋁合金車輪定點在項目周期內的累計銷售總額約19.4億元。（2）2024年2月6日公司公告：公司子公司天津立中于近日收到某國際頭部車企暢銷車型鋁合金車輪項目的定點通知，天津立中被確定為該項目的定點單位，項目預計2025年中期開始量產(chǎn)，項目生命周期三年。公司本次獲得該國際頭部車企的鋁合金車輪定點在項目周期內的累計銷售總額約2.5億元。
盈利預測：隨公司鋁板塊及鋰電材料板塊產(chǎn)能擴張、產(chǎn)能利用率提升，預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為236.79/297.44/365.93億元。歸母凈利潤分別為6.02/ 9.07/11.86億元，對應PE16.21/10.76/8.23倍，公司作為上游鋁合金龍頭企業(yè)，估值有望隨利潤持續(xù)向上，維持“買入”評級。
風險提示：公司產(chǎn)能擴張不及預期；鋁合金行業(yè)競爭加劇超預期；公司產(chǎn)品研發(fā)配套不及預期
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