>> 招商證券-銀行業(yè)2023年理財公司盤點：理財真凈值時代，理財公司百舸爭流-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 1427KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
廖志明,戴甜甜 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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理財真凈值時代，理財公司為發(fā)展主體，形成了理財公司百舸爭流之局面。近幾年，行業(yè)格局變化較大，股份行理財公司成為第一梯隊。截至2023年末，招銀理財、興銀理財及信銀理財穩(wěn)居理財規(guī)模的前三。從代銷渠道來看，興銀理財、信銀理財?shù)却N機構(gòu)數(shù)量多，且全國性銀行多。近年來，信銀理財、興銀理財、蘇銀理財明顯崛起，這與其相對市場化的機制及發(fā)力渠道建設(shè)緊密相關(guān)，也顯著受益于母行財富管理轉(zhuǎn)型。理財在存款替代方面大有可為，2024年理財規(guī)模有望較快地增長，或?qū)⑼黄?0萬億。
真凈值時代，理財公司為理財業(yè)務(wù)發(fā)展主體。資管新規(guī)落地以及一系列理財監(jiān)管文件拉平了理財與公募基金的監(jiān)管要求，銀行理財逐步公募基金化。2023年末理財公司理財規(guī)模達22.5萬億元，約占理財總規(guī)模的83.8%。2023年公募基金規(guī)模首次超越銀行理財。與公募基金相比，理財產(chǎn)品發(fā)行簡單，投資范圍相對更廣，在多策略方面能夠更有作為。我們認為，真凈值時代，理財公司大有可為。部分股份行及城商行理財公司市場化程度較高，奮發(fā)進取，成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，形成了理財公司百舸爭流之局面。
代銷渠道建設(shè)對理財公司的發(fā)展非常重要。近幾年，理財公司行業(yè)格局變化較大，股份行理財公司成為第一梯隊，大行理財公司普遍有所式微，部分城商行理財公司發(fā)展勢頭迅猛。截至2023年末，招銀理財、興銀理財及信銀理財穩(wěn)居理財公司理財規(guī)模的前三。從代銷渠道建設(shè)來看，興銀理財、信銀理財及華夏理財代銷機構(gòu)數(shù)量多，且全國性銀行多，杭銀理財代銷機構(gòu)數(shù)量在城農(nóng)商行理財公司中居首，蘇銀理財及南銀理財緊隨其后。
資產(chǎn)管理的永恒主題是給客戶掙錢，只有服務(wù)于客戶的資產(chǎn)保值增值，資產(chǎn)管理才有存在的價值。盤點2023理財公司理財產(chǎn)品平均收益率，規(guī)模大于1萬億的大型理財公司中，中銀理財、信銀理財和興銀理財排名前三；規(guī)模小于1萬億的中小理財公司中，渤銀理財、渝農(nóng)商理財和恒豐理財總體收益率位居前三。
縱觀2023年理財公司的發(fā)展，信銀理財、蘇銀理財?shù)壤碡敼久黠@崛起，這與其相對市場化的機制及大力布局渠道建設(shè)緊密相關(guān)，也顯著受益于母行積極推動財富管理轉(zhuǎn)型。信銀理財在渠道建設(shè)上形成了“12（國股）+3（頭部互聯(lián)網(wǎng)銀行）+N（中小城農(nóng)商行）”代銷渠道體系，并以APP和官網(wǎng)為陣地開展直銷個人和機構(gòu)業(yè)務(wù)，理財規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第三。
展望：2024年理財規(guī)模有望較快地增長。由于居民總體風(fēng)險偏好偏低，固收類產(chǎn)品是居民財富配置的基本盤，銀行理財有不可或缺的作用。截至2023年12月末，個人存款高達137萬億元，理財規(guī)模與個人存款規(guī)模的比值僅19.7%?，F(xiàn)金類理財替代活期存款，中長期限理財替代長期限定期存款，銀行理財仍有巨大的發(fā)展空間。2023年底理財規(guī)模26.8萬億，低于年初水平。展望2024年，由于存款利率下調(diào)，理財規(guī)模有望較快地增長，理財規(guī)?？赡芡黄茪v史高點，2024年末理財規(guī)模有望超過30萬億元。
風(fēng)險提示：報告基于中國理財網(wǎng)、第三方平臺等數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，可能存在統(tǒng)計誤差；理財產(chǎn)品過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資建議等。
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