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2023年行業(yè)情況：水泥、玻璃、消費(fèi)建材均同比下降。（1）水泥：2023年全年水泥產(chǎn)量20.23億噸，同比下降0.7%，降幅較1-11月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.58億噸，同比減少0.9%，環(huán)比減少16.79%。短期內(nèi)水泥需求疲軟，預(yù)計(jì)2月氣溫回暖后，下游施工有望迎來旺季，水泥需求有望增加；長(zhǎng)期來看，行業(yè)產(chǎn)能過剩，錯(cuò)峰生產(chǎn)成為常態(tài)，今年基建有望維持高增長(zhǎng)，地產(chǎn)開工有望回暖，水泥需求將改善。（2）玻璃：2023年全年平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量9.69億重量箱，同比減少3.9%，降幅較1-11月收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月產(chǎn)量8500萬重量，同比增長(zhǎng)5.7%，環(huán)比增長(zhǎng)3.84%，月產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。（3）消費(fèi)建材：2023年全年建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.8%，降幅較1-11月持平，其中12月單月同比下降7.5%，單月降幅收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加10.39%。12月受地產(chǎn)竣工面積大幅增長(zhǎng)影響，消費(fèi)建材零售端環(huán)比有較明顯改善。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制建立，深圳擬出新規(guī)推動(dòng)城中村建設(shè)，有望帶動(dòng)消費(fèi)建材需求。
　　2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告：業(yè)績(jī)分化明顯。從2023年建材行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告來看，各板塊業(yè)績(jī)分化明顯。水泥、玻纖行業(yè)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度下降，僅塔牌集團(tuán)凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)。消費(fèi)建材板塊部分公司如公元股份、凱倫股份、堅(jiān)朗五金等凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，顯示行業(yè)出清后公司業(yè)績(jī)修復(fù)，后續(xù)成長(zhǎng)值得期待。
　　2024年行業(yè)有望回升至景氣區(qū)間。2024年，在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期以及積極的宏觀調(diào)控傳導(dǎo)效應(yīng)下，投資領(lǐng)域建材需求有望企穩(wěn)回升，工業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)中有增，對(duì)外貿(mào)易保持增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展將進(jìn)一步激發(fā)行業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，建材行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量有望進(jìn)一步回升，行業(yè)景氣度將明顯改善。根據(jù)中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)的預(yù)測(cè)，2024年，建筑材料工業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為103.0點(diǎn)，比2023年回升9.5點(diǎn)，回升至景氣區(qū)間，建材行業(yè)運(yùn)行環(huán)境較2023年將有明顯改觀，行業(yè)運(yùn)行形勢(shì)企穩(wěn)。
　　2024年行業(yè)投資策略：（1）新材料：關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代加速以及技術(shù)不斷升級(jí)兩條主線，推薦高純石英砂產(chǎn)能提升的石英股份。（2）建筑材料：關(guān)注后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的板塊，推薦行業(yè)集中度提升的消費(fèi)建材龍頭：北新建材、東方雨虹、公元股份；需求有望回暖的水泥行業(yè)龍頭海螺水泥以及區(qū)域龍頭華新水泥、上峰水泥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)；下游需求以及新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。