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本報告導讀：
　　《校外培訓管理條例（征求意見稿）》發(fā)布，政策平穩(wěn)，推進行業(yè)規(guī)范發(fā)展；供給出清，龍頭公司受益，關注教培板塊估值提振與業(yè)績釋放。
　　摘要：
　　事件：2024年2月8日，教育部發(fā)布《校外培訓管理條例（征求意見稿）》，本次《條例》是我國第一次擬將校外培訓整體管理上升至行政法規(guī)，將成為繼2023年9月頒布的《校外培訓行政處罰暫行辦法》后第二部校外培訓專門立法。
　　延續(xù)定調，政策平穩(wěn)，推進行業(yè)規(guī)范發(fā)展。本次《條例》以《教育法》、《民促法》、《民促法實施條例》等上位法為基礎，整體延續(xù)“雙減”政策定調，再次明確：1）針對校外培訓按照學科與非學科類實行分類管理；2）校外培訓關于人員、材料、時間、收費、競賽等辦學要求，為校外培訓日常規(guī)范管理提供法律保障，進一步推進校外培訓治理規(guī)范化、法治化。
　　明確校外培訓為學校教育有益補充，重在引導與規(guī)范?！稐l例》正視家長合理培訓需求，提出鼓勵、支持少年宮、科技館、博物館等各類校外場館（所）開展校外培訓，引導非學科類校外培訓機構參與學校課后服務等舉措。同時，關于校外培訓時間與收費管理，明確針對義務教育階段學科類校外培訓。例如：第十條規(guī)定“不得占用國家法定節(jié)假日、休息日及寒暑假期組織義務教育階段學科類培訓”；第十二條規(guī)定“面向義務教育階段學生實施的學科類校外培訓，應當依法實行政府指導價管理”，未涉及高中階段學科培訓，刪除了“雙減”政策中關于“面向普通高中學生的學科類培訓機構管理參照執(zhí)行”的相關表述，降低市場對于高中階段培訓時間、收費等政策風險擔憂。
　　投資建議：教培板塊企穩(wěn)回歸規(guī)范發(fā)展，關注估值提振與業(yè)績釋放。隨著執(zhí)行層面細則逐步出臺，明確處罰規(guī)則與監(jiān)管主體，進入常態(tài)化分類監(jiān)管，市場有望明顯改善對行業(yè)政策不確定性的擔憂，估值有望提振；教育行業(yè)企穩(wěn)且趨勢向上，當下具備強勁、稀缺的經(jīng)營韌性。推薦標的：新東方-S；受益標的：好未來、學大教育、高途集團、豆神教育、昂立教育、思考樂教育、卓越教育集團等。
　　風險提示：行業(yè)競爭加劇、政策監(jiān)管變化等風險