>> 華泰期貨-碳酸鋰日?qǐng)?bào)：下游需求平淡，期貨盤面維持震蕩-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
2月22日，碳酸鋰主力合約2407開(kāi)于96950元/噸，收于97650元/噸，當(dāng)日收盤上漲0.10%。當(dāng)日成交量為119458手，持倉(cāng)量為166013手，較前一交易日增加370手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨升水電碳1500元/噸。所有合約總持倉(cāng)257467手，較前一交易日減少117手。當(dāng)日合約總成交量較前一交易日減少228958手，成交量大幅減少，整體投機(jī)度為0.50。當(dāng)日碳酸鋰倉(cāng)單量16151手，較前一交易日減少81手。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日低開(kāi)后迅速上行，波段震蕩，振幅不斷收窄，均價(jià)漲跌較小，最終收漲0.10%，振幅為1.90%。前一日交易日主力合約收盤價(jià)96950元/噸，結(jié)算價(jià)97550元/噸。
現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后部分物流和交易活動(dòng)尚未完全復(fù)工，整體成交仍清淡，市場(chǎng)需求仍難有起色，供應(yīng)端仍顯寬松，實(shí)際消費(fèi)仍較弱。節(jié)前對(duì)節(jié)后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐價(jià)格高位企穩(wěn)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)不及預(yù)期，按照交易所規(guī)定，3月底集中注銷倉(cāng)單，倉(cāng)單壓力較大，且行業(yè)庫(kù)存較高，仍在繼續(xù)累庫(kù)，根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為7.66萬(wàn)噸，較前一周期小幅增加，其中冶煉廠庫(kù)存為3.87萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為1.79萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為2.00萬(wàn)噸，倉(cāng)單及庫(kù)存壓力對(duì)價(jià)格形成抑制。同時(shí)，據(jù)SMM報(bào)道，“近期宜春地區(qū)環(huán)保問(wèn)題重現(xiàn)將限制對(duì)鋰渣無(wú)法妥善處理的企業(yè)進(jìn)行開(kāi)工，同時(shí)，計(jì)劃在兩會(huì)后對(duì)宜春進(jìn)行環(huán)保檢查?！钡珦?jù)SMM調(diào)研，目前江西地區(qū)核心鋰鹽企業(yè)仍按正常計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)(原計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)仍在按計(jì)劃進(jìn)行)，此事件對(duì)其開(kāi)工暫無(wú)實(shí)際影響。同時(shí)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，市場(chǎng)網(wǎng)傳“宜春地區(qū)渣臺(tái)賬總和跟實(shí)際有幾百萬(wàn)噸對(duì)不上”、“所有有渣產(chǎn)出的鋰鹽廠不準(zhǔn)開(kāi)工”等消息不實(shí)。據(jù)了解環(huán)保為例行檢查，并非針對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)，但后續(xù)進(jìn)度需要繼續(xù)跟進(jìn)，或?qū)ΡP面產(chǎn)生較大影響。終端市場(chǎng)需求不振，正極材料需求跟進(jìn)不足，成交以老客戶長(zhǎng)協(xié)訂單為主。預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。期貨合約到期時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)成交清淡，下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，僅維持剛需少量采購(gòu)，新單成交乏量。需求相對(duì)疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月22日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)9.33-9.90萬(wàn)元/噸，較前一交易日持平，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)8.71-9.05萬(wàn)元/噸，較前一交易日上漲0.01萬(wàn)元/噸。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，主要受消息面及下游原材料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)影響，全球最大鋰礦山的減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)價(jià)格的支撐力量增強(qiáng)，同時(shí)由于春節(jié)假期，部分企業(yè)需求前置到1月份，當(dāng)前需求冷清，碳酸鋰現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，但是供應(yīng)端仍顯寬松，實(shí)際消費(fèi)仍較弱，原料端鋰礦價(jià)格仍在下跌，消費(fèi)端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實(shí)際采購(gòu)以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面持穩(wěn)運(yùn)行的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為7.66萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存為3.87萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為1.79萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為2.00萬(wàn)噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，終端消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩，下游電池庫(kù)存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下行周期延續(xù)。
策略
綜合來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格整體偏弱為主，倉(cāng)單及總庫(kù)存壓力仍抑制價(jià)格，后續(xù)倉(cāng)單流出導(dǎo)致現(xiàn)貨流通偏多，在消費(fèi)端無(wú)較大利好情況下，現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)探底，持貨商在做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試基礎(chǔ)上，可在擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。對(duì)于投機(jī)者，建議謹(jǐn)慎做空，需做好倉(cāng)位管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。
■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、下游成品庫(kù)存較高，原料庫(kù)存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開(kāi)工情況，
3、持倉(cāng)數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、一季度的終端消費(fèi)和補(bǔ)庫(kù)情況，
5、碳酸鋰進(jìn)口情況。
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