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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力顯著改善；周期反轉(zhuǎn)+國產(chǎn)替代加速，公司產(chǎn)品有望快速放量；產(chǎn)品布局持續(xù)完善，關(guān)鍵產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：參考公司23年業(yè)績快報(bào)及考慮到公司產(chǎn)品日趨豐富且快速放量，上調(diào)23年?duì)I收為8.91億元（前值8.82億元），維持24-25年?duì)I收為13.06/18.06億元不變。下調(diào)23年EPS為0.45元（前值0.46元），維持24-25年EPS為0.68/1.02元。維持公司目標(biāo)價(jià)114.3元不變，維持增持評級。
　　業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力顯著改善。公司23年實(shí)現(xiàn)營收8.91億元，同比增長74.95%；歸母凈利1.42億元，同比增長1209%；扣非歸母凈利0.35億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。單23Q4，公司營收3.03億元，同比增長20.72%；歸母凈利0.63億元，同比增長85.29%；扣非歸母凈利0.16億元，同比增長700%。在國產(chǎn)替代加速及公司新老產(chǎn)品均加入收入貢獻(xiàn)序列，公司23年收入實(shí)現(xiàn)快速增長。此外在規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，盈利能力大幅改善。
　　周期反轉(zhuǎn)+國產(chǎn)替代加速，公司產(chǎn)品有望快速放量。根據(jù)SEMI預(yù)測，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額2025年將達(dá)到1240億美元，2023年為1000億美元（yoy-6.1%），行業(yè)有望迎來周期反轉(zhuǎn)。此外，量檢測設(shè)備作為晶圓前道制造的卡脖子設(shè)備，伴隨國產(chǎn)廠商技術(shù)突破，國產(chǎn)化率亦有望快速提升。
　　產(chǎn)品布局持續(xù)完善，關(guān)鍵產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)。量檢測設(shè)備光學(xué)賽道10主要產(chǎn)品中，公司已布局8款產(chǎn)品，可服務(wù)市場空間已達(dá)62.6%，產(chǎn)品布局向海外巨頭KLA靠齊。主力產(chǎn)品無圖形晶圓缺陷檢測設(shè)備1Xnm迭代及2Xnm節(jié)點(diǎn)明、暗場設(shè)備研發(fā)均穩(wěn)步推進(jìn)。套刻精度量測設(shè)備與金屬膜厚量測設(shè)備有望穩(wěn)步放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)周期波動(dòng)、國產(chǎn)替代及公司產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。