>> 廣發(fā)證券-同花順(300033)年報點評：加快AI跑馬圈地，搭建長期核心競力-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
大小： |
1673KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,劉雪峰,李婉云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點：
公司發(fā)布2023年年報：營業(yè)收入35.64億元，yoy+0.14%；歸母14.02億元，yoy-17.07%；扣非13.69億元，yoy-15.27%。（1）2023年收入增速較低主要系數(shù)據(jù)需求受兩市成交額下降影響，但由于iFind推廣效果較好以及軟件銷售業(yè)務(wù)增長較快，因此營收仍實現(xiàn)了正增長。（2）凈利潤同比下降主因持續(xù)加大AI技術(shù)應(yīng)用研發(fā)帶來的研發(fā)費用增長，以及加大宣傳投入帶來的銷售費用明顯增長。
受益于金融數(shù)據(jù)終端漲價邏輯，iFInd收入及份額有望持續(xù)增長。2023年權(quán)益市場日均成交量較去年同期有所下降，因此面向散戶的炒股軟件銷售也應(yīng)該呈現(xiàn)負增長，但公司23年底合同負債達11.02億元，較2022年末增長1.2億元；此外，23年末銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為39.11億元，同比增長4.13%。我們判斷主要得益于公司加大金融數(shù)據(jù)終端ifind的銷售力度初顯成效。展望2024年，隨著金融機構(gòu)持續(xù)降本增效，更多公司有望選擇iFind作為其金融數(shù)據(jù)終端。
HithinkGPT備案成功，靜待AI業(yè)務(wù)起量。公司從2013年開始布局人工智能領(lǐng)域，首推財經(jīng)搜索引擎“i問財”，2019年全業(yè)務(wù)“ALLIN”AI。HithinkGPT大模型內(nèi)測申請開啟一周，注冊排隊人數(shù)即突破5萬人次（數(shù)據(jù)來源：公司官方公眾號）。除輔助投資理財?shù)腃端應(yīng)用，還將面向B端客戶開放大模型合作及平臺，試用體驗面向C端用戶的問財機器人也已開始收費，將為公司帶來明確的收入增量。
盈利預測與投資建議?？紤]到公司作為頭部金融信息服務(wù)商，具備AI技術(shù)研發(fā)能力、商業(yè)變現(xiàn)場景與流量優(yōu)勢，我們預計公司24-26年EPS分別為2.96/3.62/4.55元/股。給予公司24年50XPE，合理價值為147.75元，維持“買入”評級。
風險提示。權(quán)益市場過度波動；行業(yè)競爭加劇；行業(yè)監(jiān)管趨嚴等。
|
|
