>> 華泰期貨-飼料日報：美豆弱勢震蕩，豆粕承壓回落-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2405合約3020元/噸，較前日下跌11元/噸，跌幅0.36%；菜粕2405合約2463元/噸，較前日下跌6元/噸，跌幅0.24%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3284元/噸，較前日下跌21元/噸，現(xiàn)貨基差M05+264，較前日下跌13；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3264元/噸，較前日下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差M05+244，較前日下跌24；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3287元/噸，較前日下跌40元/噸，現(xiàn)貨基差M05+267，較前日下跌25。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2430元/噸，較前日下跌5元/噸，現(xiàn)貨基差RM05-33，較前日上漲1。
近期市場資訊，加拿大油籽加工商協(xié)會周二發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，加拿大大豆壓榨量為153,923噸，較上月增加1.13%，較去年同期減少5.90%。巴西頭號大豆產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟研究所報告顯示，2024/25年度該州大豆種植成本估計為5704.70雷亞爾/公頃，比上月預(yù)測值低了0.16%，但是比上年高出1.26%。IMEA表示，1月份農(nóng)戶銷售的大豆價格約為96.05雷亞爾/袋，低于盈虧平衡點98.02雷亞爾/袋(331美元/噸），可能會影響農(nóng)戶對下季大豆生產(chǎn)的投資，比如維持或減少種植面積、減少農(nóng)藥化肥用量以及降低技術(shù)投資。
昨日豆粕期價窄幅震蕩，本年度南美最終的大豆產(chǎn)量仍有變數(shù)，雖然當(dāng)前巴西收獲進(jìn)度較快，但是多數(shù)當(dāng)?shù)貦C構(gòu)已將產(chǎn)量大幅下調(diào)，隨著收割工作的進(jìn)行，后續(xù)產(chǎn)量仍有調(diào)整的可能。阿根廷方面受到干旱天氣的影響，產(chǎn)量也有小幅調(diào)整的空間。而國內(nèi)一方面受到巴西近月升貼水止跌回升的提振影響，另一方面下游剛需補庫，隨著補庫逐漸完成，國內(nèi)豆粕價格震蕩運行。后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注巴西的收貨進(jìn)度及產(chǎn)量的調(diào)整情況，如果產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，未來美豆和國內(nèi)豆粕價格仍有上漲空間。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
巴西產(chǎn)量調(diào)減不及預(yù)期
玉米觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤玉米2405合約2452元/噸，較前日下跌1元/噸，跌幅0.04%；玉米淀粉2405合約2926元/噸，較前日上漲5元/噸，漲幅0.17%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2400元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C05-52，較前日上漲1；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3030元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS05+104，較前日下跌5。
近期市場資訊，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，截至2月24日，巴西二季玉米播種完成59.0%，高于一周前的45.3%，也高于去年的48.7%。其中馬托格羅的播種進(jìn)度領(lǐng)先，達(dá)到77.4%，上周67.1%，去年同期76.7%；帕拉納州播種55%，上周40%，去年同期15%；南馬托格羅索播種40%，上周22%，去年同期23%。
昨日玉米期價窄幅震蕩，供應(yīng)端看，上周雨雪降溫天氣影響產(chǎn)地農(nóng)民售糧積極性，短期內(nèi)增加上量難度，市場有效供應(yīng)偏少。需求端看，貿(mào)易商建庫意愿不強，飼料企業(yè)以消耗庫存為主，深加工企業(yè)按需采購。上周東北中儲庫陸續(xù)公布增加國產(chǎn)玉米收儲消息，增加政策糧收購點。中儲糧網(wǎng)21日取消進(jìn)口玉米競價銷售專場，對新糧銷售以及穩(wěn)定市場情緒起到一定作用。上周還召開了關(guān)于研究增加商業(yè)儲備規(guī)模會議。政策接連出臺，保護(hù)農(nóng)民利益，提振市場價格。后期還需關(guān)注春節(jié)之后農(nóng)戶售糧恢復(fù)快慢，貿(mào)易商建庫以及下游企業(yè)補庫需求。預(yù)計節(jié)后玉米價格偏強震蕩運行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
玉米售糧進(jìn)度緩慢
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