久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　2013至今，印度SENSEX30指數(shù)連續(xù)12年創(chuàng)年內(nèi)新高，在全球主要股市中獨(dú)樹(shù)一幟。為了解讀印度股市的長(zhǎng)牛表現(xiàn)，本文以問(wèn)答的形式對(duì)印度股市的制度、長(zhǎng)短期影響因素和全球?qū)Ρ鹊冉嵌冗M(jìn)行介紹。
　　解讀：
　　問(wèn)題一：印度股市實(shí)行機(jī)構(gòu)T+3，散戶T+0的交易制度，是否可驗(yàn)？
　　“機(jī)構(gòu)T+3，散戶T+0”為媒體報(bào)導(dǎo)，并未溯源考證。最初，印度股市采取固定日結(jié)算，在Harshad Mehta騙局后，印度證券交易委員會(huì)（SEBI）于2001年7月引入滾動(dòng)結(jié)算的方式，也就是“T”。最初，它是在T+5基礎(chǔ)上針對(duì)有限的股票推出的，然后以非常有計(jì)劃的方式擴(kuò)展到其他股票。隨后在2001年12月，所有股票均轉(zhuǎn)為滾動(dòng)結(jié)算。2002年4月T+5被T+3取代，2003年4月又被T+2取代，2023年10月，所有股票轉(zhuǎn)為T+1結(jié)算周期，這也是現(xiàn)行的結(jié)算制度。在兩大交易所官方網(wǎng)站1中，清楚寫明了T+1的規(guī)則。
　　問(wèn)題二：印度股票可以在兩大交易所共同上市，如何避免套利？
　　其現(xiàn)貨交割制度規(guī)避了日內(nèi)交易的套利。在印度，雖然一支股票的價(jià)格可能在兩個(gè)交易所出現(xiàn)差異，但其買入賣出交割時(shí)點(diǎn)的差異避免了套利行為：購(gòu)買的股票會(huì)在T+1晚上交割到demat2賬戶，但賣出的股票需要在T+1上午兌換。所以，在T+1上午，投資者會(huì)因?yàn)闊o(wú)法交割出售的股票而出現(xiàn)空頭交割，遭受賬戶和罰款的損失。有一種日內(nèi)套利是可能的：假設(shè)賬戶中已有一支股票，投資者可以選擇以較高的價(jià)格在一個(gè)交易所賣出，然后在另一個(gè)交易所低價(jià)買入。
　　問(wèn)題三：印度兩大交易所，哪個(gè)交易更活躍？
　　印度國(guó)家交易所交易活躍度更高，其上市公司總市值與孟買交易所表現(xiàn)相當(dāng)，但上市公司數(shù)量更少。孟買交易所上市公司數(shù)量更多，但因?yàn)閱为?dú)在孟買交易所上市的公司多為小公司，所以其市值與國(guó)家交易所表現(xiàn)相當(dāng)。從成交額看，國(guó)家交易所的成交額遠(yuǎn)高于孟買交易所，成交情況更為活躍。
　　問(wèn)題四：從融資市場(chǎng)和投資市場(chǎng)的定位看，支撐印度股市長(zhǎng)牛的制度紅利何在？
　　印度股市長(zhǎng)期回購(gòu)+分紅金額大于IPO，是一個(gè)典型的投資型市場(chǎng)，且外資不斷加注印度市場(chǎng)。分紅和回購(gòu)制度是回饋投資者推動(dòng)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的重要途徑，在美國(guó)等成熟資本市場(chǎng)中，分紅和回購(gòu)也是股票投資的主要收益來(lái)源之一，構(gòu)成了股市上行的長(zhǎng)期屏障。從外資角度看，印度股市表現(xiàn)與外國(guó)機(jī)構(gòu)投資凈流入相關(guān)性很強(qiáng)，外資的持續(xù)流入是印度股市上行的短期基礎(chǔ)。
　　問(wèn)題五：印度股市近期已震蕩兩個(gè)月左右，近期是否有大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)？
　　2024年5月印度選舉結(jié)束前，其股市大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)不高。在莫迪政府的強(qiáng)財(cái)政刺激邏輯下，印度股市連年上行，已連續(xù)12年創(chuàng)年內(nèi)新高。2024年1月15日，SENSEX 30指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到73327.94點(diǎn)，截至2024年2月29日，指數(shù)回調(diào)至72500.3，仍處震蕩區(qū)間，但期貨合約指示3月1日的點(diǎn)位為72726，3月7日為72850，均高于指數(shù)點(diǎn)位。從股市整體看，雖然其估值水平已處全球前列，但證券化率水平不高，比其最大持有國(guó)美國(guó)低86%。從資金面看，美國(guó)仍在增持印度股市，其持有規(guī)模已從2023年10月的22.1萬(wàn)億盧比增加至2024年1月的25.9萬(wàn)億盧比。所以，從期貨指示的趨勢(shì)和其主要投資國(guó)看，印度股市可能有資金博弈導(dǎo)致的震蕩調(diào)整，預(yù)計(jì)并無(wú)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：印度制造業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；全球風(fēng)險(xiǎn)性事件發(fā)生；印度大選結(jié)果不符合預(yù)期。