>> 華泰期貨-鋅日報：社會庫存延續(xù)累積，鋅價震蕩運(yùn)行-240305
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端偏緊格局為鋅價下方提供一定支撐，且兩會召開或出臺利好政策提振市場情緒面，但仍需關(guān)注傳統(tǒng)消費(fèi)旺季背景下實(shí)際需求復(fù)蘇情況，短期滬鋅或維持區(qū)間震蕩，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及國內(nèi)政策對市場情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-44.49美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日持平為20600元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-25元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲10元/噸至20590元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-35元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日持平為20590元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-35元/噸。
期貨方面：3月4日滬鋅主力合約開于20525元/噸，收于20650元/噸，較前一交易日漲55元/噸，全天交易日成交87674手，較前一交易日增加9001手，全天交易日持倉105337手，較前一交易日減少973手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到20670元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到20510元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20695元/噸，收于20715元/噸，較昨日午后漲65元/噸，夜間價格震蕩。
近日進(jìn)口鋅錠流入鋅市場，且下游企業(yè)接貨情緒不高，整體成交較為一般。礦端方面，國內(nèi)北方礦山仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計二季度才會復(fù)產(chǎn)，礦端整體生產(chǎn)量維持低位，但加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)或?qū)?dǎo)致冶煉廠檢修增多，預(yù)計加工費(fèi)短期維持低位，下降空間有限。冶煉方面，近日冶煉廠生產(chǎn)利潤不足，國內(nèi)部分冶煉廠或?qū)z修減產(chǎn)。但受進(jìn)口窗口開啟影響，部分進(jìn)口鋅錠流入，擠占部分國產(chǎn)鋅市場。消費(fèi)方面，節(jié)后消費(fèi)陸續(xù)恢復(fù)，雖同比去年稍顯不足，但考慮到“兩會”以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來臨，后續(xù)消費(fèi)或有所回升。
庫存方面：截至3月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為17.93萬噸，較上周同期增加0.92萬噸，社會庫存延續(xù)累積。截止3月4日，LME鋅庫存為275800噸，較上一交易日減少150噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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